چکیده:
یکی از مفروضات بازار سرمایه کارا این است که سرمایهگذاران بهطور کاملا منطقی به اطلاعات جدید واکنش نشان میدهند اما یافتههای تجربی نشان میدهد که نوع واکنش افراد به اطلاعات منتشره متفاوت است و در برخی موارد واکنش آنها به اطلاعات جدید کاملا عقلایی نمیباشد.به عبارت دیگر افراد تحت تاثیر عوامل روانشناختی و رفتاری میتوانند نسبت به اطلاعات جدید واکنشهای متفاوتی نشان دهند و باعث ناهنجاریهایی از جمله افزایش بیش از حد یا کمتر از حد قیمتها میگردد.هدف این تحقیق؛بررسی واکنش بیش از اندازه سرمایهگذاران نسبت به اطلاعات و اخبار منتشره در شرایط رکود و رونق است. جامعه آماری تحقیق شامل کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره 1377-1384 میباشد.نتایج بهدست آمده حاکی از آن است که سرمایهگذاران در کوتاهمدت نسبت به اطلاعات و اخبار منتشره در شرایط رکود و رونق،واکنش بیش از حد نداشتهاند.
خلاصه ماشینی:
"بررسی واکنش بیش از اندازه سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران نسبت به اطلاعات و اخبار منتشره در شرایط رکود و رونق حسن قالیبافاصل11،معصومه نادری 2 1 عضو هیئت علمی دانشگاه علمی دانشگاه الزهراء،ایران 2 کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی،گرایش مالی،ایران (تاریخ دریافت مقاله:5831/8/42،تاریخ تصویب:6831/4/52) چکیده یکی از مفروضات بازار سرمایه کارا این است که سرمایهگذاران بهطور کاملا منطقی به اطلاعات جدید واکنش نشان میدهند اما یافتههای تجربی نشان میدهد که نوع واکنش افراد به اطلاعات منتشره متفاوت است و در برخی موارد واکنش آنها به اطلاعات جدید کاملا عقلایی نمیباشد.
آزمون فرضیه دوم:شکل آماری فرضیه دوم به صورت زیر نوشته میشود: H 0:CAAR pre-CAAR post H 1:CAAR pre>CAAR post نگاره(2):میانگین بازده غیرعادی انباشته برای اخبار بد دوران رکود-قبل و بعد از اعلان خبر (به تصویر صفحه مراجعه شود) نتایج بهدست آمده برای فرضیه دوم در نگاره شماره(2)ارائه گردیده است.
آزمون فرضیه چهارم:شکل آماری فرضیه چهارم به صورت زیر نوشته میشود: H 0:CAAR pre-CAAR post H 1:CAAR pre>CAAR post نگاره(4):میانگین بازده غیرعادی انباشته برای اخبار خوب دوران رکود-قبل و بعد از اعلان خبر (به تصویر صفحه مراجعه شود) نتایج بهدست آمده برای فرضیه چهارم در نگاره شماره(4)ارائه گردیده است.
با توجه به ادبیات موضوع در این تحقیق انتظار میرفت سهامداران در دوران رونق بازار نسبت به اطلاعات منتشره خوب، واکنش بیش از حد و نسبت به اطلاعات منتشره بد واکنش کمتر از حد داشته باشند اما نتایج تحقیق نشان داد که در شرایط بازار رونق،سرمایهگذاران نسبت به اطلاعات خوب شرکت،واکنش مثبت کمتر از اندازه و نسبت به اطلاعات بد،واکنش منفی کوتاهمدت داشتهاند ولی بعد از اعلان خبر به دلیل وجود بازار رونق،روند حرکتی قیمت سهام مثبت بوده است."