چکیده:
هدف اصلی این پژوهش،بررسی و تبین رابطه بین کیفیت سود و بازده غیر عادی انباشته حول خبر صدور سهام جدید شرکتهایی که از محل مطالبات و آوردههای نقدی افزایش سرمایه دادهاند، میباشد.در این مطالعه،کیفیت سود با استفاده از مدل تعدیل شده جونز(1991)و بازده غیر عادی-انباشته با استفاده از مدل بازار اندازهگیری شد.همچنین برای آزمون ارتباط بین کیفیت سود و بازده غیر عادی انباشته،از تحلیل واریانس و تحلیل رگرسیون بهره گرفته شد.نتایج حاصل از هر دو آزمون تحلیل واریانس و تحلیل رگرسیون نشان داد که رابطه معناداری بین کیفیت سود و واکنش بازار به خبر صدور سهام جدید وجود ندارد.
The purpose of this study is investigating the relation between earnings quality and cumulative abnormal returns around the announcement of new equity issues from stockholders funds and receivables. In this study، earnings quality and cumulative abnormal returns has been measured respectively based on modified Jones model (1991) and market model. Also we used variance analysis and regression analysis for testing the relation between earnings quality and cumulative abnormal returns. The result of both test shows that there is no significant relation between earnings quality and market reaction to new equity issue announcement.
خلاصه ماشینی:
"بررسی رابطه کیفیت سود با واکنش بازار به افزایش سرمایه از محل مطالبات و آوردههای نقدی سهامداران حسین پناهیان*1،علی اکبر رمضانی 2 1 استادیار دانشگاه آزاد اسلامی،واحد کاشان،ایران 2 کارشناس ارشد حسابداری،ایران (تاریخ دریافت:6831/6/01،تاریه تصویب:6831/11/91) چکیده هدف اصلی این پژوهش،بررسی و تبین رابطه بین کیفیت سود و بازده غیر عادی انباشته حول خبر صدور سهام جدید شرکتهایی که از محل مطالبات و آوردههای نقدی افزایش سرمایه دادهاند، میباشد.
در تحقیقات مالی،استفاده از عدم تقارن اطلاعات(که در این تحقیق کیفیت سود نماینده آن میباشد)به عنوان یک عامل برای تفسیر واکنش قیمتی بازار به اخبار و علائم شرکتها موضوع جدیدی نیست مایرز و مجلوف(4891)با فرض بر«عدم تقارن اطلاعات»بیان میکنند که:مدیران بصیرتر(مدبر)در صدور سهام جدید فقط زمانی به نفع سهامداران موجود عمل میکنند که این کار به نفعشان باشد.
متغیرهای کنترل در این مطالعه فقط اثر کیفیت سود شرکت(به عنوان یکی از نمایندگان عدم تقارن اطلاعاتی)بر واکنش قیمتی بازار به خبر صدور سهام جدید را مورد بررسی قرار میگیرد، لذا برخی متغیرهای خاص شرکت که بر طبق مطالعات قبلی به عنوان دیگر نمایندگان عدم تقارن اطلاعاتی مطرح و رابطه معنیدار آنها با بازده غیر عادی حول اخبار صدور سهام جدید تائید گردید را مورد کنترل قرار دادیم.
فرضیه اول:بعد از تعیین اعضای هریک از 5 دسته مورد نظر با استفاده از کیفیت سود شرکتها،معنیداری تفاوت بازده غیر عادی انباشته این 5 گروه مورد بررسی قرار گرفت که نتایج آن به شرح نگاره زیر بود: (به تصویر صفحه مراجعه شود) با توجه به مقدار 0/822 در ستون آزمون معنیداری نگاره(1)،نتیجه حاصل از تحلیل واریانس به این شرح است؛ 1."