چکیده:
نرخ ارز و سیستم مناسب ارزی از محورهای اصلی سیاستهای اقتصادی محسوب میشود. نوسانات نرخ ارز از عمدهترین مسائل بخش بازرگانی خارجی هر کشور است. با توجه به اینکه بازده سهام پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار از عوامل مختلف بهویژه متغیرهای کلان اقتصادی تاثیر میگیرد، در این مطالعه حافظه بلندمدت در سری بازده، در بازه زمانی اول فروردین 1390 تا پایان اسفند 1394 و رابطه بین نوسانات نرخ ارز ریال/دلار و بازده سهام در بازه زمانی1390 و 1391 با استفاده از الگوهای تکمتغیره و چندمتغیره گارچ بررسی میشود. براساس نتایج بهدستآمده همه سریهای بازده، نشاندهنده وجود حافظه بلندمدت است. همچنین برمبنای مقایسه الگوهای استفادهشده در این پژوهش، الگوی (student-GARCH (1,1 بهترین برآورد را برای شاخص کل در بازه زمانی 1394-1390 نسبت به الگوهای دیگر نشان میدهد. با بررسی نوسان نرخ ارز ریال/دلار در بازه زمانی سال 91 و 90، الگوی student-GARCH (1,1) منجر به برآورد بهتری میشود. همچنین در بررسی رابطه بین نرخ ارز و بازده سهام ارتباطی دیده نمیشود.
خلاصه ماشینی:
The Study of long-Term Memory in Dynamic Volatility Relationship between Stock Returns and Exchange Rates Dariush Damoori 1*, Negar Mirzad 2 Assistant Professor, Department of Accounting & Financial, Faculty of Economics, Management And Accounting, Yazd University, Yazd, Iran.
Keywords: stock returns, long term memory, exchange rates, GARCH بررسی حافظۀ بلندمدت در نوسانات پویا: رابطۀ بین بازده سهام و نرخ ارز داریوش دموری 1*، نگار میرزاد 2 1- استادیار، گروه حسابداری و مالی، دانشکدۀ اقتصاد، مدیریت و حسابداری، دانشگاه یزد، یزد، ایران d.
با توجه به اینکه بازده سهام پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار از عوامل مختلف بهویژه متغیرهای کلان اقتصادی تأثیر میگیرد، در این مطالعه حافظۀ بلندمدت در سری بازده، در بازه زمانی اول فروردین 1390 تا پایان اسفند 1394 و رابطۀ بین نوسانات نرخ ارز ریال/دلار و بازده سهام در بازه زمانی1390 و 1391 با استفاده از الگوهای تکمتغیره و چندمتغیرۀ گارچ بررسی میشود.
در پژوهشهای متعددی که در این زمینه در بازارهای مختلف (ازقبیل بازار نفت خام و بورس اوراق بهادار) انجام شده است، روشهای مختلفی بررسی شده و برتری روشها portfolio balance Branson & Frankel Chkili Chortareas بر دیگری نیز براساس قابلیت پیشبینیهای واقعگرایانه در آنها سنجیده شده است؛ برای مثال میتوان به پژوهش کانگ 1 و همکاران (2010) اشاره کرد؛ آنها در این مطالعه پس از مقایسۀ الگوهای گارچ در پاسخ به این سؤال که آیا حافظۀ بلندمدت در بازده بازار سهام چین وجود دارد، دریافتند که الگوی FIGARCH(1,d,1) عملکرد بیشتری نسبت به الگوهایگارچ و IGARCH دارد.