Abstract:
در این مقاله بررسی میشود که آیا قیمت آتی سکه طلا در بورس کالای ایران پیشبینی کننده دقیقی از قیمت نقدی سکه در زمان سررسید همان قرارداد آتی است. این پژوهش به کمک دادههای روزانه قیمت آتی و نقدی سکه در فاصله آذر سال ۱۳۸۷ الی تیر ۱۳۹۷ انجام میشود. بررسی رابطه هم انباشتگی بین قیمت آتی و قیمت نقدی در زمان سررسید نشان میدهد در افقهای کمتر از ۱۰۰ روز هم حرکتی قابل ملاحظه و تقریباً یکبهیکی بین این دو قیمت وجود دارد که حاکی از آن است که قیمتهای آتی در این افقها حاوی اطلاعاتی از قیمتهای نقدی زمان سررسید هستند. در این تحقیق همچنین، دقت پیشبینی قیمت آتی با پیشبینیهای حاصل از مدلهای سری زمانی مقایسه میشود. نتایج نشان میدهد که در افقهای کوتاهمدت، عملکرد قیمت آتی بهتر بوده و با افزایش افق از این برتری کاسته میشود اگرچه همچنان قیمت آتی بهطور معناداری بدتر از سایر مدلها پیشبینی نمیکند.
This paper examines whether the gold coin futures prices in the Iran Mercantile Exchange can forecast accurately the gold coin spot prices at the maturity date. For this, it uses daily data of both futures and spot prices from Azar 1387 to Tir 1397. A cointegration analysis shows that in horizons shorter than 100 days, there is a significant one-to-one relation between these two prices which implies that the future prices contain some information about the spot prices at the maturity date. In addition, the future prices are compared with forecasts generated by the standard time series models to see which one is more accurate in forecasting the spot prices. The results show that in short horizons, the performance of the futures is better than the time series models, but this outperformance wanes as the horizon increases.