چکیده:
این پژوهش، به مطالعهی رابطهی بین کیفیت اطلاعات حسابداری، سرمایهگذاری بیش از حد و جریان نقد آزاد، در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1380 تا پایان 1389 میپردازد. مبانی نظری این پژوهش مبتنی بر نظریهی نمایندگی و نظریهی اقتصاد اطلاعات است و ریشه در مسائلی چون تضاد منافع و عدم تقارن اطلاعاتی دارد. مسالهی اصلی مربوط به نوعی از عدم کفایت سرمایهگذاری، تحت عنوان سرمایهگذاری بیش از حد است که از طریق جریان نقد آزاد بهوجود میآید. نتایج بهدست آمده حاکی از آن است که هر چه کیفیت اطلاعات حسابداری شرکتها بالاتر باشد، مسالهی سرمایهگذاری بیش از حد، کمتر بهوجود میآید و این رابطه در شرکتهایی با جریانهای نقد آزاد بالا بیشتر رخ میدهد و تاثیر کاهش سرمایهگذاری بیش از حد از طریق کیفیت اطلاعات حسابداری در این شرکتها به مراتب بیشتر است.
One of the challenging issues today is economic development. With regard to this subject، the measure of investment is very important; so that، decisions about investment and capital allocation are some of the key and essential decisions in the company. Hence، an entity for investing in various projects، should considers limits or measure of investment according to limited resources. In an inefficient market، information asymmetry and agency conflicts prevent optimal investment and desirable decisions. Overinvestment is an example of a non-optimal investment the main reason for it being the free cash flow of company. Hence، the main object of this research is related to overinvestment of free cash flow of companies. In order to solve or reduce this problem and according to the significant role of the quality of accounting information to reduce information asymmetry، in this study، the role of accounting information quality to reduce overinvestment was studied.
خلاصه ماشینی:
"بنابراین برای آزمون رابطه منفی و معنیدار بین کیفیت اطلاعات حسابداری و سرمایهگذاری بیش از حد از طریق مدل رگرسیونی بالا، فرض صفر(H0) و فرض خلاف (H1) به شرح زیر بیان شده است: <TD>فرضیهی اول</TD> <TD>فرضیهی دوم</TD> <TD>فرضیهی سوم</TD> <TD>H0 : β2 ≤ 0 H1 : β2 ≤ 0</TD> <TD>H0 : β1 ≤ 0 H1 : β1 ≤ 0</TD> <TD>H0 : β3 ≤ 0 H1 : β3 ≤ 0</TD> در فرضیهی اول، بیان شد که یکی از مهمترین دلایل بهوجود آمدن سرمایهگذاری بیش از حد، جریان نقد آزاد شرکتها است.
با توجه به توضیحات بالا و نتایج کسب شده از رگرسیون مربوط به مدل آزمون فرضیهها، مشاهده میشود که ضریب کیفیت اقلام تعهدی(Accrual Quality)، یعنی(β1)، مثبت(49/2+) است و سطح خطا نیز کمتر از 05/0 است(038/0&lt; 05/0)؛ بنابراین فرضیهی H0رد و فرضیهی دوم مبنی بر وجود رابطهی معنادار بین کیفیت اطلاعات حسابداری با سرمایهگذاری بیش از حد پذیرفته میگردد.
با توجه به توضیحات گفته شده و نتایج کسب شده از رگرسیون مربوط به مدل آزمون فرضیهها، مشاهده میشود که ضریب مربوط به کیفیت اطلاعات حسابداری در شرکتهایی با جریآنهای نقد آزاد بالا در مقایسه با شرکتهایی با جریانهای نقد آزاد پایین(FCF * Accrual Quality)؛ یعنی β3، مثبت (63/11+) و سطح خطا نیز کمتر از 05/0 است (025/0&lt; 05/0)؛ بنابراین فرضیهی H0رد و فرضیهی سوم مبنی بر وجود رابطهی قویتر و معنادار، بین کیفیت اطلاعات حسابداری و سرمایهگذاری بیش از حد در شرکتهایی با جریان نقد آزاد بالا در مقابل شرکتهایی با جریان نقد آزاد پایین، پذیرفته میشود."