چکیده:
اغلب داد و ستدها در بازار سرمایه براساس انتظارات سرمایهگذاران از ارزش آینده ابزار مالی مورد نظر صورت میگیرد. از این رو، داشتن برداشت صحیح از چگونگی شکلگیری این انتظارات دارای اهمیت بسیار در حوزه اقتصاد میباشد. تقریبا تمام مدلهای اقتصادی، به ویژه مدلهای اقتصاد کلن، با طرح فرضیهای مشخص در مورد چگونگی شکلگیری انتظارات آغاز میشوند . هدف این پژوهش، تخمین و تحلیل الگوی انتظارات عقلیی در بورس اوراق بهادار تهران به - صورت غیرخطی است. برای این منظور از شبکههای عصبی مهصنوعیکه از قدرت بسیار زیادی در پیشبینی پدیدهها غیرخطی برخوردار می باشد، بهره گرفته شده است. نوعی از این شبکهها، شبکههای عصبی چند لیه پرسپترون با الگوریتم آموزش پس انتشار خطها بیشتر در زمینه مدلسازی رفتارهای نگاشت گونه کاربرد دارند، به عنوان ههسته اصهلی مهدل سهازی در ایهن مقاله، استفاده شده است. یافتهها نشان میدهد، فعالن بازار بورس اوراق بهادار تهران دارای انتظارات عقلیی هستند و این انتظارات در سطح قوی میباشد. بنابراین میتوان نتیجه گرفت، فعالن بازار در پیشبینیهایشان از الگوی انتظارات عقلیی پیروی می کنند.
خلاصه ماشینی:
بررسي انتظارات عقلايي بازار بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکههاي عصبي مصنوعي 9 امير هرتمني 2 مسعود کريمخاني تاريخ دريافت: ٩٣١٢/٠١/٩٢ تاريخ پذيرش: ٩٣١٣/٠٠/٠٠ چکيده اغلب داد و ستدها در بازار سرمايه براساس انتظارات سرمايهگذاران از ارزش آينده ابزار مالي مورد نظر صورت ميگيرد.
در اين تحقيق به بررسي رفتار انتظارات عقليي فعالن بازار بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است.
اين پژوهش نيز، که از فرضيه انتظارات عقليي استفاده ميکرد، نشان داد در صورت عقليي بودن انتظارات، بازار از کارايي کامل برخوردار بوده، امکان پيش بيني تغييرات قيمت در بازارهاي سهام وجود ندارد.
بنابراين ورودي تابع انتقال f يعني n به صورت فرمول ٩ خواهد بود: (به تصویر صفحه رجوع شود) درنهايت مقدار باياس به حاصل ضرب w در p اضافه شده است.
توجه داريم که ميانگين t مشروط بر اطلعات زمان ١-t مقدار معلومي بوده و ميانگين آن برابر خودش ميباشد، داريم: (به تصویر صفحه رجوع شود) به طور کلي خطاي پيشبيني id,Ƹt )يعني خطاها داراي ميانگين صفر و واريانس ثابت وبطور مستقل و يکسان توزيع شده( و مستقل از مجموعه اطلعات ١-t است، در غير اين صورت پيش بيني کنندگان از تمامي اطلعات قابل دسترسي استفاده نکردهاند.
بنابراين: (به تصویر صفحه رجوع شود) همچنين دراين نظريه، خطاهاي پيش بيني ميبايد مستقل از يکديگر باشند،يعني: (به تصویر صفحه رجوع شود) در شکل ضعيف انتظارات عقليي فرض ميشود که افراد براي پيش بيني xt زير مجموعهاي از اطلعات دوره قبل (١-t )١-t را مورد استفاده قرار ميدهند.
نتايج اين تحقيق نشان دهنده انتظارات عقليي قوي فعالن بازار بورس اوراق بهادار تهران هست.