چکیده:
در این پژوهش تأثیر اندازة شرکت بر رابطة بین افشا و هزینة سرمایة شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرارگرفته است. در واقع، هدف از انجام پژوهش حاضر، بررسی این ادعا است که شرکتهای بزرگتر در مقایسه با شرکتهای کوچکتر از مزایای بالاتری در نتیجه، انجام افشای بیشتر بهرهمند میشوند. به منظور انجام این پژوهش، نمونهای مشتمل بر 107 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی بازه زمانی 1385 تا 1389 مورد بررسی قرار گرفت. همچنین، از الگوی رگرسیون خطی چندمتغیره به منظور آزمون فرضیة پژوهش استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان داد که اندازة شرکت رابطة بین افشا و هزینة سرمایه را تحت تاثیر قرار میدهد. به عبارت دیگر، رابطة منفی و معناداری بین افشا و هزینة سرمایة شرکتهای بزرگ وجود دارد، در حالی که رابطة مزبور برای شرکتهای کوچک معنادار نیست. در این پژوهش تأثیر اندازة شرکت بر رابطۀ بین افشا و هزینۀ سرمایۀ شـرکت هـای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرارگرفته است . در واقع ، هدف از انجام پژوهش حاضر، بررسی این ادعا است کـه شـرکت هـای بـزرگ تـر در مقایسـه بـا شرکت های کوچک تر از مزایای بالاتری در نتیجه ، انجام افشای بیشتر بهره مند میشوند. به منظور انجام این پژوهش ، نمونه ای مشتمل بر ١٠٧ شرکت پذیرفته شـده در بـورس اوراق بهادار تهران در طی بازه زمانی ١٣٨٥ تا ١٣٨٩ مورد بررسـی قـرار گرفـت . همچنـین ، از الگوی رگرسیون خطی چندمتغیره به منظور آزمون فرضیۀ پـژوهش اسـتفاده شـده اسـت . نتایج پژوهش نشان داد که اندازة شرکت رابطۀ بین افشا و هزینۀ سرمایه را تحت تاثیر قرار میدهد. به عبارت دیگر، رابطۀ منفی و معناداری بین افشا و هزینـۀ سـرمایۀ شـرکت هـای بزرگ وجود دارد، در حالی که رابطۀ مزبور برای شرکت های کوچک معنادار نیست .
خلاصه ماشینی:
"نتایج تحقیقات تجربی در این زمینه مؤید این مطلب است که سطح افشا توسط شرکتها با میزان عدم تقارن اطلعاتی دارای رابطة معکوس است و عدم تقارن اطلعاتی پیامدهای نامطلوب مختلفی از قبیل کاهش کارآیی بازار، افزایش هزینههای معاملتی، کاهش نقدشوندگی سهام و به طور کلی، افزایش هزینة سرمایة شرکت در پی دارد ) براون و همکاران ١١، ٩٠٠٤(.
پیشینۀ تحقیق ژو ١٩ )٩٠٠١( به بررسی این موضوع پرداخت که آیا اطلعات محیطی برر رابطرة برین کیفیت افشای اطلعات مالی و هزینة سرمایه تاثیرگذار است یا خیر؟ نتایج پژوهش او نشران داد که بین کیفیت افشای اطلعات مالی و هزینة سرمایة شرکت رابطة معکوس و معنراداری وجود دارد.
COEit= ß0 + ß1 DSit +εit )3( سپس، با تخمین الگوهای شمارة ٤ تا ١، رابطه بین افشا و هزینة سرمایه با وارد نمودن متغیرهای کنترلی بتا، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری، و اهرم مالی مورد بررسی قرار گرفت : COEit= ß0 + ß1 DSit + ß2 BETAit + εit )4( COEit= ß0 + ß1 DSit + ß2 BETAit + ß3 BMit + εit )5( COEit= ß0 + ß1 DSit + ß2 BETAit + ß3 BMit+ ß4 LEVit + εit )1( در نهایت، به منظور بررسی اثر اندازة شرکت بر رابطة بین افشا و هزینة سرمایه، الگوی رگرسیونی شمارة ٩ تخمین زده شد: COEit=ß0 + ß1DSit + ß2BETAit + ß3BMit +ß4 LEVit+ ß5SIZEit+εit )9( یافته های پژوهش آمار توصیفی آمار توصیفی متغیرهای پژوهش در جدول شمارة ١ آورده شده است.
همچنین، با توجه به نتایج این پژوهش، به مدیران شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پیشنهاد میگردد در راستای ایجاد ارزش افزوده در شرکت از طریق کاهش هزینة سرمایه از ابزار افشای اختیاری اطلعات استفاده نمایند."