چکیده:
این پژوهش در تلاش بودیم تا با استفاده از قراردادهای آتی نرخی را به دست بیاوریم که در فقدان ابزار با درآمد ثابت در ایران بتواند نماینده ای برای نرخ بازده مورد انتظار بازار باشدودر گام بعد اقدام به مدل سازی آن نمودیم. برای این منظور از قراردادهای آتی سکه طلای شرکت بورس کالای ایران بهره بردیم . برای مدل سازی سری زمانی حاصل از قراردادهای آتی از دو روش اقتصادسنجی و مدل های تک عاملی نرخ بهره استفاده کردیم.از میان مدل های تک عاملی نرخ بهره، مدل تعادلی وزیچک را به عنوان یکی از اصلی ترین و معروف ترین مدل های تعادلی انتخاب کردیم. برای برآورد پارامترهای این مدل از روش حداقل کردن مجموع مربعات خطا استفاده کردیم.طی مطالعات اقتصاد سنجی بررسی های ما مدل آریما و گارچ را برای مدل کردن سری زمانی معرفی نمود. نتایج پژوهش ما نشان داد که نرخ بازده مورد انتظار به دست آمده از قراردادهای آتی با مدل های نرخ بهره تک عاملی همخوانی دارد و مدل تعادلی وزیچک می تواند ویژگی های آن رابهتر از مدل های اقتصاد سنجی تبیین نماید.
خلاصه ماشینی:
٢. ١٩ 2 کامران پاکيزه 3 عليرضا رستگار چکيده در اين پژوهش در تلاش بوديم تا با استفاده از قراردادهاي آتي نرخي را به دست بياوريم که در فقدان ابزار با درآمد ثابت در ايران بتواند نماينده اي براي نرخ بازده مورد انتظار بازار باشدودر گام بعد اقدام به مدل سازي آن نموديم .
تعدادي از مدلهاي ساختار زماني تک -عامله و چندعامله که در کتابها و مقالات پيشنهاد شده اند عبارتند از: - مدل Ho-Lee - مدل Vasicek - مدل Hull-White - مدل Cox-Ingersoll-Ross مدل سازي نرخ بازده موردانتظار در بازار ايران با استفاده از قراردادهاي آتي سکه طلا ...
(فبوزي- فرانک -٢٠٠٤ - صفحه ٦٣٨) مروري بر مطالعات پيشين : با توجه به در دسترس بودن اوراق با درآمد ثابت در انواع مختلف (با سطوح اعتباري و مدت زمان تا سررسيد مختلف )در بازار ها، معمولا نرخ هاي بهره يا بازده اين ابزار ها به عنوان يک پروکسي براي نرخ بهره مورد استفاده قرار مي گيرند.
مطالعات زير در زمينه مدل هاي نرخ بهره کوتاه مدت و بر اساس اطلاعات حاصل از اوراق خزانه و لايبور ها انجام گرفته اند: در سال ١٩٩٢ ، (CHAN,KAROLYN,LONGSTAFF,SANDERS)CKLS با ترکيب ٨ مدل نرخ بهره کوتاه مدت فوق ، يک معادله ديفرانسيل تصادفي عمومي براي نرخ بهره کوتاه مدت ايجاد کردند و سپس به کمک روش GMM نسبت به برآورد پارامتر ها و مقايسه ٨ مدل ،براي پيدا کردن بهترين مدل مدل سازي نرخ بازده موردانتظار در بازار ايران با استفاده از قراردادهاي آتي سکه طلا ...