چکیده:
تصميم گيري درباره ساختار سرمايه از مشكل ترين و چالش برانگيزترين مسائل پيش روي شركت هاست. هدف اصلي اين مطالعه، آزمون ارتباط انحنايي بالقوه بين سرمايه گذاري در دارايي هاي ثابت و اهرم مالي در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. افزون براين، ارتباط بين توانايي مالي، رشد و اهرم مالي نيز آزمون شده است. حجم نمونه اين تحقيق مشتمل بر 110 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1386 تا 1390 است و براي آزمون فرضيه ها از رگرسيون استفاده شده است. نتايج پژوهش بي اثربودن رشد بر اهرم مالي و تاثير مثبت توانايي مالي بر اهرم مالي را نشان مي دهد. همچنين، نتايج نشان مي دهد، بين سرمايه گذاري در دارايي هاي ثابت و اهرم مالي در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، ارتباط U شكل وجود دارد.
خلاصه ماشینی:
همچنين ، نتايج نشان مي دهـد، بين سرمايه گذاري در دارايي هاي ثابت و اهرم مالي در شرکت هـاي پذيرفتـه شـده در بـورس اوراق بهادار تهران ، ارتباط U شکل وجود دارد.
اين در حالي است که استدلال هاي فراواني مبني بـر ارتباط اهرم مالي با سرمايه گذاري شرکت در دارايي هـاي ثابـت وجـود دارد؛ امـا بـا بررسـي دقيـق ادبيات موجود، مي توان دريافت که اين مطالعات به نتيجه اي يکسان و جمع بندي شده نرسيده اسـت و بـا يکـديگر تناقضـي آشـکار دارد.
بنابراين ، ايـن پـژوهش ضـمن تـلاش براي گسترش شناخت از ساختار سرمايۀ (اهرم مـالي ) شـرکت هـاي پذيرفتـه شـده در بـورس اوراق بهادار تهران و ارتباط خطي آن با رشـد و توانـايي مـالي ، تأثيرگـذاري انحنـايي سـرمايه گـذاري در دارايي هاي ثابت بر اهرم مالي را نيز بررسي مي کند.
Norden and Kampen يزداني (١٣٨٩) با بررسي تأثير اهرم مالي بر سرمايه گذاري در شرکت هاي پذيرفتـه شـده در بـورس اوراق بهادار تهران بيان کردند که بين اهرم و سـرمايه گـذاري رابطـۀ منفـي برقـرار اسـت .
به تمام پژوهشگران در حوزة مالي و حسابداري پيشـنهاد مـي شـود، بـا توجـه بـه فراوانـي پژوهش هاي مربوط به ارتباطات خطي و همچنين وجود نتايج متناقض ، ارتباطات غيرخطي و انحنايي را بيشتر بررسي کنند و مدل نهايي اين پژوهش را آزمون و تجزيه وتحليـل کننـد تا به مدلي بهينه تر براي ارزيابي آثار سرمايه گذاري در دارايي هاي ثابت بر اهـرم مـالي بـين شرکت هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران تبديل شود.