چکیده:
همان طور می دانیم سرمایه گذاری در سهام بخش بزرگی از وجوه نقد کشور را به خود اختصاص داده است این موضوع اهمیت سرمایه گذاری را بیش از پیش آشکار تر میسازد این اهمیت برای قشر بزرگ سرمایه گذاران نیز قابل درک است . سرمایه گذاران همواره به دنبال بهترین ترکیب برای مجموع سرمایه گذاریهای خود هستند ترکیبی که بیشترین سود یا بازده را نصیب آنها کند. سرمایه روشهای مختلفی برای انتخاب پرتفوی مناسب معرفی گردیده است لذا در این تحقیق به بررسی بازده پرتفوی های مبتنی بر روشهای PEو PEG وصحت و سقم فرضیه موجود می پردازیم . نمونه آماری پژوهش شامل ٨٠ شرکت در سالهای ٩١، ٩٠، ٨٩ بوده است . . در این تحقیق از نرم افزارهای EVIEWSو ECELL و به منظور دستیابی به اختلاف های نتایج مورد نظر از روش آزمون ویلکاکسون استفاده شده است نتایج تحقیق نشان میدهد بازده پرتفویهایی که بر اساس استراتژی PE و PEGپایین رده بندی می شوند بیشتر از بازده پرتفوی هایی است که بر اساس استراتژی PE و PEG بالا تشکیل میشوند.
خلاصه ماشینی:
"باسو١ در سال ١٩٧٧ از طریق رتبه بندی سهام بر اساس نسبت P/E بالا، با عواید گروه سهام با نسبت P/E پایین ، ما بین سالهای ١٩٧١_١٩٦٥ به بررسی این موضوع پرداخته است نتایج تحقیق نشان میدهد که پس از تعدیلات مربوط به ریسک ، پرتفویهای تشکیل شده بر اساس ضریب P/E پایین ، عملکرد بهتری نسبت به پرتفوی های با P/Eبالا دارند.
نتایج تحقیق با توجه به موضوع تحقیق و نوسان مربوط به نتایج تحقیق می توان نتیجه گرفت که بیشتر بودن بازده پرتفویهای مبتنی بر استراتژی LOW PE از بازده پرتفویهای مبتنی بر استراتژی HIGH PE و همچنین بیشتر بودن بازده پرتفوی های مبتنی بر استراتژی LOW PEG از بازده پرتفوی های مبتنی بر استراتژی HIGH PEG میتواند قابل پذیرش باشد زیرا این ادعا با توجه به آزمون فرضیه ها در بیشتر فرضیه ها همچنین فرضیه های اصلی که مجموع فرضیه های فرعی می باشد برقرار گردید، با توجه به اینکه استراتژی های LOW این ضرایب به دنبال سهام دارای ارزش ذاتی بیشتر ازقیمت بازار هستند، قابل پیش بینی بود؛ لیکن در خصوص ضریب P/E و عملکرد بسیار بهتر استراتژی LOW این ضریب ، نسبت به HIGH آن دلیل قانع کننده ای وجود ندار د با این حال عده ای معتقدند که P/E بالای یک سهم نشان دهنده انتظار نرخ رشد بالا در سود سهم می باشد و با احتمال قریب به یقین (مگر در مواردی خاص ) افت شاخص ها بر روی این گونه سهام تاثیر بیشتری خواهد گذاشت تا یک سهم با P/E پایین ."