چکیده:
این تحقیق به بررسی رابطه ی بین نوسانات نرخ ارز و رشد اقتصادی با توجه به توسعه مالی کشورها
می پردازد. هدف اصلی از این است که علی رغم اینکه نوسانات نرخ ارز می تواند بر عملکرد متغیرهای کلان
اقتصاد اثر منفی بگذارد، اما وجود یک سیستم توسعه یافته ی مالی همانند یک کانال اثر این نوسانات را
تغییر می دهد. برای این منظور با بررسی شاخص های مختلف توسعه مالی، شاخص نسبت اعتبارات اعطا
شده به بخش خصوصی به عنوان شاخص توسعه مالی در نظر گرفته و نوسانات نرخ ارز از طریق انحراف
معیار نرخ ارز برای هر کشور به صورت جداگانه محاسبه شده است. برای این منظور دوره سری زمانی بین
سال های 2000 -2013 در نظر گرفته شده است. نتایج حاصل از برآورد، نشان می دهد که در سطوح بالای -
توسعه بازارهای مالی، اثر نوسانات نرخ ارز بر رشد اقتصادی می تواند بی اثر و یا مثبت باشد در حالی که اثر
نوسانات نرخ ارز بر رشد اقتصادی در سطوح پایین توسعه مالی منفی بوده است و ریسک اقتصادی افزایش
یافته است.
خلاصه ماشینی:
"الوارو و کالدون ٢١ (٢٠٠٥) در مقاله ی خود اثرات انحراف و نوسانات نرخ ارز را بر رشد اقتصادی شصت کشور طی دوره زمانی ١٩٦٥-٢٠٠٣ مورد بررسی قرار دادند و دریافتند که بدون توجه به روش تجزیـه و تحلیـل ، فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٣٧ / زمستان ١٣٩٥ یک ارتباط منفی بین رشد و انحراف از مسیر تعادلی نرخ ارز واقعی وجود دارد که این ارتباط به صورت غیـر خطی است .
جدول ١- شاخص های توسعه مالی به تفکیک کشورها در دهه ٢٠١٠ (درصد) کشورهای توسعه یافته بازارهای نوظهور کشورهای فقیر عمق توسعه مالی موسسات مالی اعتبار اعطایی به بخش خصوصی به GDP 96 83 65 دارایی های صندوق های بازنشستگی به GDP 33 20 2 دارایی های صندوق های سرمایه گذاری به GDP 47 17 2 حق بیمه ها (عمر + غیره ) به GDP 67 59 43 دارایی های موسسات مالی تعداد شعبات بانک ها به ازای هر صد هزار نفر بزرگسال 29 27 28 تعداد ATM ها به ازای هر صد هزار نفر بزرگسال 27 25 22 کارایی موسسات مالی فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٣٧ / زمستان ١٣٩٥ کشورهای توسعه یافته بازارهای نوظهور کشورهای فقیر حاشیه سود خالص 66 56 48 حاشیه سود سپرده وام 90 71 78 نسبت درآمد بدون بهره به کل درآمد ها 68 58 51 هزینه های بالاسری به کل دارایی ها 66 56 49 بازده دارایی 66 56 50 بازده حقیق صاحبان سهام 66 56 49 عمق بازارهای مالی نسبت بازار سرمایه به GDP 71 50 16 تجارت سهام به GDP 68 46 13 اوراق قرضه بین المللی دولت به GDP 53 33 4 اوراق قرضه بنگاه های مالی به GDP 53 37 7 اوراق قرضه بنگاه های غیر مالی به GDP 54 43 20 دارایی های بازارهای مالی درصد سرمایه گذاری خارجی در شرکتهای بزرگ (١٠ شرکت برتر) 30 10 0 تعداد انتشار دهندگان اوراق بدهی 68 46 13 کارایی بازار سرمایه نرخ گردش بازار سرمایه ( حجم تجارت صورت گرفته به ارزش بازار سرمایه ) 68 46 13 منبع : IMF Staff estimates مطالعات مختلفی اثر توسعه مالی بر نرخ رشد اقتصادی را بررسی کرده اند، از جمله معروفترین این تحقیقات ، بررسی هایی است که لوین ٢٤ انجام داده است ."