چکیده:
با توجه به نقش مهم مدیران در موفقیت شرکتها، هدف اصلی این پژوهش بررسی تأثیر توانایی مدیران بر خطر ورشکستگی شرکتهای ایرانی و نقش میانجیگر عملکرد مالی در این رابطه است. در این راستا، اطلاعات 103 شرکت غیرمالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1394-1383 بررسی شده است. توانایی مدیران با استفاده از الگوی دمرجیان و همکاران (2012) اندازهگیری شده است. همچنین، نرخ بازده داراییها بهعنوان معیار عملکرد مالی بهکار رفته است و الگوی امتیازدهی بازار نوظهور (امتیاز Z آلتمن) بهمنظور سنجش خطر ورشکستگی مورد استفاده قرار گرفته است. یافتههای پژوهش نشان داد که بین توانایی مدیران و خطر ورشکستگی شرکتها، رابطهای منفی وجود دارد و عملکرد مالی نقش متغیر میانجی کامل در رابطه بین توانایی مدیران و خطر ورشکستگی بازی میکند. بهبیان دیگر، توانایی مدیران از طریق بهبود عملکرد مالی شرکتها، خطر ورشکستگی آنها را کاهش میدهد. از اینرو چنین نتیجهگیری شد که توانایی مدیران عامل مهمی در موفقیت شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.
خلاصه ماشینی:
"با توجه به مطالب پیشگفته و در نظر گرفتن افزایش شرکتهای بحرانزده ایرانی، این پرسش مطرح میشود که آیا توانایی مدیران شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از طریق عملکرد مالی بر احتمال ورشکستگی آنها اثر گذار است یا خیر؟ بر این اساس، هدف اصلی پژوهش حاضر، فراهم کردن شواهدی برای پاسخگویی به پرسش مطرح شده دربارة تأثیر توانایی مدیریت بر عملکرد مالی و خطر ورشکستگی شرکتها است.
گام دوم- توانایی مدیریت با استفاده از کارایی بهدست آمده در مرحلۀ اول و معادلۀ رگرسیون زیر محاسبه میشود: (رجوع شود به تصویر صفحه) که در آن؛ Ln (Total Assets)، اندازه شرکت؛ Market Share، سهم بازار شرکت؛ Free Cash Flow، جریان نقد آزاد؛ Ln (Age)، عمر شرکت؛ Business SC، پیچیدگی عملیات شرکت؛ FCI، شاخص فعالیت برون مرزی شرکت؛ εi: مقدار باقیماندۀ معادلۀ رگرسیون که نشاندهندۀ توانایی مدیران شرکت است.
نتایج آزمون فرضیۀ دوم با استفاده از روش سوبل (رجوع شود به تصویر صفحه) بحث و نتیجهگیری با افزایش رقابت بین بنگاههای اقتصادی، تقویت مزیت رقابتی پایدار شرکتها میتواند عامل مهمی برای افزایش سودآوری و کاهش احتمال ورشکستگی آنها باشد.
بنابراین، بر اساس این نظریه پیشبینی میشود که توانایی مدیران میتواند با ایجاد مزیت رقابتی، عاملی برای موفقیت تجاری و عملکرد مالی برتر باشد و بدین ترتیب احتمال ورشکستگی شرکتها در بازار رقابتی امروزی را کاهش دهد.
در این راستا، رابطه توانایی مدیران با خطر ورشکستگی و نقش میانجیگر عملکرد شرکت در این رابطه، برای نمونهای شامل 103 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1394-1383 مورد بررسی قرار گرفت."