چکیده:
عدم تقارن اطلاعات عامل مهمی است که میتواند اثرات زیادی بر بازارهای مالی برجا بگذارد. یکی از این موارد اثرگذاری، بر بازده سهام و حجم معاملات در شرکتهای بورس اوراق بهادار است که میزان اثرگذاری آن نیاز به بررسی دارد. در این راستا مطالعه حاضر با استفاده از مدل احتمال مبادله آگاهانه (PIN) به بررسی این موضوع پرداخته است. نتایج به دست آمده از مطالعه نشان داد که عدم تقارن اطلاعات در کل بر بازده سهام اثر مثبت دارد که در نتیجه آن بر تلاطم بازده سهام نیز اثرگذار است. از طرفی احتمال وقوع خبر خوب و جدید (که از معیارهای اندازهگیری PIN هستند) بر نرخ رشد حجم معاملات اثرگذار است؛ که در نتیجه آن عدم تقارن اطلاعات بر حجم معاملات اثری مثبت داشته است. در نهایت اینکه تلاطم حجم معاملات بر عدم تقارن اطلاعات اثری منفی دارد.
خلاصه ماشینی:
رهیافت مدل احتمال مبادله آگاهانه در بررسی اثر عدم تقارن اطلاعات بر بازده سهام و حجم معاملات در شرکت های منتخب بورس اوراق بهادار تهران 1 غلامرضا زمانیان تاریخ دریافت: ٩٣١٨/٢٠/٢٥ تاریخ پذیرش: ١٨/٢١/٢٦ 2 ام البنین جلالی 3 امین کردی تمندانی چکیده عدم تقارن اطلعات عامل مهمی است که میتواند اثرات زیادی بر بازارهای مالی برجا بگذارد.
فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٤١ / زمستان ١٣٩٦ ٢-٢- پیشینه تحقیق بخش حاضر به مرور مطالعات انجام شده در زمینه عدم تقارن اطلعات و اثرات آن بر بازده سهام و حجم معاملت پرداخته است.
در این پژوهش معیاری که برای سنجش تاثیر عدمتقارن اطلعات بر بازده و حجم معاملت مورد استفاده قرار گرفته است معیارPIN یا احتمال وقوع معاملت آگاهانه است،در زیر به تشریح این مدل می پردازیم فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٤١ / زمستان ١٣٩٦ در سال ٩١١٨ ایزلی،کیفر،اوهارا و پیپرمن مدلی را ارائه کردند که این مدل تخمینی از احتمال وقوع معاملت آگاهانه بود.
یادداشت ها 1 Informed Traders 2 Liquidity (or noise) Traders 3 Chang et al 4 Mishkin 5 Probability of Informed Trading 6 Wan 7 Easley 8 Kitamura 9 Easley et al 10 Sequential Trade Model 11 Easly & O’Hara فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٤١ / زمستان ١٣٩٦ 12 Boehmer et al 13 Copeland & Galai 14 Easley & O'hara 15 New York Stock Exchange 16 Lee & Ready 17 Lee & Radhakrishna 18 Theissen 19 Moussa 20 Gao & Zhu 21 Paparizos et al 22 Brennan et al 23 Agudelo 24 Duarte 25 Shi et al 26 Botosan & Plumle 27 Hail 28 Aymen et al 29 Healy & Palepu 30 Glosten & Milgrom فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٤١ / زمستان ١٣٩٦