چکیده:
روش های تامین مالی برای تداوم فعالیت و اجرای پروژه های سودآور در فرایند رشد شرکت بسیار موثرند و موجب ادامه ی حیات شرکت ها در بازارهای رقابتی می شوند. تامین مالی به روش های مختلف کوتاه مدت و بلندمدت صورت می گیرد و شرکت ها می توانند منابع مالی خود را از داخل شرکت (برای نمونه از محل سود انباشته) یا خارج از شرکت (از طریق انتشار سهام یا بدهی) تامین کنند. هدف اصلی شرکت ها افزایش ارزش شرکت و بیشینه سازی ثروت سهامداران است و بدین منظور از روش هایی استفاده می کنند که آن ها را در رسیدن به این مهم یاری کند. این مقاله به مروری بر نظریه های موجود در زمینه ی ساختار سرمایه پرداخته است. نظریه های ساختار سرمایه به دو بخش کلی نظریه های سنتی و نوین تقسیم می شوند. به طور کلی کانون توجه همه این نظریه ها به تاثیر نوع منبع تامین مالی بر ارزش شرکت بر می گردد.
خلاصه ماشینی:
واژگان کلیدی: ساختار سرمایه، ارزش شرکت، تئوری توازن ثابت، تئوری سلسله مراتبی، تئوری هزینههای نمایندگی، تئوری زمانبندی بازار مقدمه محیطی که شرکتهای ما اکنون در آن فعالیت میکنند محیطی است در حال رشد و بسیار رقابتی و شرکتها برای ادامه حیات مجبور به رقابت با عوامل در سطح ملی و بینالمللی و بسط فعالیتهای خود از طریق سرمایهگذاری جدید میباشند.
هازیاعتقاد دارد که ساختار سرمایه تعادل بین سهام عادی، سهام ممتاز و زیر مجموعههای مرتبط با آن، سود انباشته و ترکیب استقراض شرکت است که واحد تجاری برای تامین داراییهای خود از آنها استفاده میکند[7].
تئوری سنتي اساس اين تئوری بر اين است که ساختار مطلوب سرمايه وجود دارد و ميتوان ارزش شرکت را از طريق استفاده فزاينده از اهرم افزايش داد.
ارزش شركت با وجود ماليات، هزينههاي ورشكستگي وهزينههاي نمايندگي نظریههای نوین ساختار سرمایه: متعاقب انتشار نظریات انقلابی میلر و مودیلیانی در سالهای 1958 و 1963 و مشاهدهی رفتار متناقض شرکتها، برای توجیه عدم اتکای صد درصد شرکتها به استقراض در تامین منابع مورد نیاز و تشریح تفاوت نسبتهای بدهی شرکتها، تئوری و فرضیههای متعددی ارائه شده است که در زیر به آنها اشاره شده است: 5.
به عبارت دیگر، نتیجهی اصلی تئوری زمانبندی بازار این است که اولین عامل تعیینکنندهی تصمیمات ساختار سرمایه شرکت قیمتگذاری نادرست و نامناسب ابزارهای بدهی و سهام در زمانی است که شرکت به تامین مالی نیاز دارد [17].
An Overview of The Theories of Capital Structure Abstract The methods of the financing are more effective for Continuing operations and performance of profitable project in the process of the company development and it causes survival of the companies in competitive markets.