چکیده:
تامین مالی از جمله مهمترین مباحث بحث برانگیز در مدیریت مالی و حسابداری است که تحقیقات
گستردهای را در حوزة امور مالی و حسابداری موجب شده است. علیرغم گستردگی روشهای تامین
مالی، مدیران باید از چگونگی نحوة تامین مالی و اثر بهکارگیری هریک از آنها بر عملکرد عملیاتی،
سودآوری و بازده آتی سهام شرکتها آگاه باشند. بر همین مبنا در این تحقیق، تاثیر اهرم بدهی عملیاتی
به عنوان یکی از ابزارهای اصلی تامین مالی، بر بازده آتی حقوق صاحبان سهام در 991 شرکت
پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 9333 الی 9333 مورد بررسی قرار گرفته است.
روش آماری تحقیق، توصیفی مبتنی بر تحلیل رگرسیون به روش تحلیل دادههای ترکیبی میباشد.
یافتهها نشان میدهد که رابطة معنادار مثبتی بین اهرم بدهی عملیاتی و اهرم بدهی قراردادی با بازده
آتی حقوق صاحبان سهام شرکتها وجود دارد و اهرم کل نیز موجب تعدیل رابطة اهرم بدهی عملیاتی با
بازده آتی حقوق صاحبان سهام میشود. یافتههای این تحقیق علاوه بر پرکردن خلاء تحقیقاتی در این
زمینه، برای مدیران و سرمایهگذاران مفید میباشد.
خلاصه ماشینی:
بر همين مبنا در اين تحقيق ، تأثير اهرم بدهي عملياتي به عنوان يکي از ابزارهاي اصلي تأمين مالي، بر بازده آتي حقوق صاحبان سهام در ١١٠ شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي١٣٨٣ الي ١٣٨٨ مورد بررسي قرار گرفته است .
باتوجه به تحقيقات انجام شده در رابطه با روش هاي تأمين مالي، تاکنون تحقيقي به طور خاص ، تأثير اهرم ناشي از عمليات را بر بازده آتي حقوق صاحبان سهام مورد بررسي قرار نداده است .
لذا هدف اين تحقيق بررسي تأثير تأمين مالي ناشي از بدهيهاي عملياتي بر بازده آتي حقوق صاحبان سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ميباشد.
در داخل کشور، عبادي دولت آبادي، ميرکريم [٢] در تحقيق خود به بررسي تأثير روش هاي تأمين مالي (منابع خارجي) بر بازده و قيمت سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار و در فاصلۀ سال هاي (١٣٧٩- ١٣٧٥) پرداخته است .
باتوجه به بررسي تحقيقات انجام شده ، مشاهده شد که تاکنون موضوع تأمين مالي از طريق فعاليت هاي عملياتي و يا بدهي بدون بهره ١[NIBCLS] و تأثير آن بر بازده آتي حقوق صاحبان سهام در بازار نوظهور سرمايۀ ايران انجام نشده است .
" يافته هاي به دست آمده از آزمون فرضيۀ فوق نشان داد که بين اهرم بدهي عملياتي و بازده آتي حقوق صاحبان سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار، رابطۀ مثبت و معناداري وجود دارد.
" يافته هاي به دست آمده از آزمون فرضيۀ فوق نشان داد که بين اهرم بدهي عملياتي برآوردي و بازده آتي حقوق صاحبان سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار، رابطۀ معناداري وجود ندارد.