چکیده:
هدف پژوهش حاضر بررسی وجود فرصت های آربیتراژ، شناسایی تاثیر این فرصت ها بر بازده واحدهای سرمایه گذاری و همچنین بررسی دوام و ماندگاری این فرصت ها می باشد، از این رو صندوق های قابل معامله که اطلاعات آن ها در دسترس بود به عنوان نمونه انتخاب شده و اطلاعات آن ها به صورت روزانه از مهرماه 1392 تا اسفند 1395 جمع آوری گردیده است. نتایج پژوهش حاکی از تاثیرگذاری فرصت های آربیتراژ بر بازده مورد انتظار است. وجود آربیتراژ منفی بر بازده مورد انتظار، اثر مثبت و آربیتراژ مثبت، اثر منفی می گذارند. این در حالی است که بر اساس شواهد، صندوق های قابل معامله در این بررسی بیشتر تحت تاثیر فرصت های آربیتراژ مثبت بوده و بنابراین وجود فرصت های آربیتراژ در این صندوق ها به طور کلی منجر به کاهش بازده مورد انتظار واحدهای سرمایه گذاری در آینده خواهد شد که نشان دهنده ی اصلاح قیمت گذاری نادرست توسط بازار و از بین رفتن این فرصت ها است. بنابراین بر اساس شواهد به دست آمده این فرصت ها ماندگار نبوده و از بین می روند. همچنین جهت تکمیل روند پژوهش، حساسیت مدل ها به عامل اندازه صندوق ها و سال نیز سنجش شد.
خلاصه ماشینی:
قيمت گذاري نادرست ، تداوم آربيتراژ و بازده صندوق هاي قابل معامله در ايران آزاده بهادران باغبادراني *، عبدالمجيد عبدالباقي عطاآبادي ، ** ابوالفضل جنتي مشکاتي *** 1 چکيده هدف پژوهش حاضر، بررسي وجود فرصت هاي آربيتراژ، شناسايي تأثير اين فرصت ها بر بازده واحدهاي سرمايه گذاري و همچنين بررسي دوام و ماندگاري اين فرصت ها است ؛ ازاين رو صندوق هاي قابل معامله که اطلاعات آن ها دردسترس بود به عنوان نمونه انتخاب شده و اطلاعات آن ها به صورت روزانه از مهرماه ١٣٩٢ تا اسفند ١٣٩٥ جمع آوري شده است .
شرايط آربيتراژ مثبت که واحدهاي سرمايه گذاري نسبت به ارزش اصلي خود بيشتر قيمت گذاري شده اند، رشد منفي قيمت ها و درنتيجه بازده منفي را به دنبال داشته است ؛ درحاليکه بر اساس شواهد، صندوق هاي قابل معامله در اين بررسي بيشتر تحت تأثير فرصت هاي آربيتراژ مثبت بوده است ؛ بنابراين وجود فرصت هاي آربيتراژ در اين صندوق ها به طورکلي به کاهش بازده موردانتظار واحدهاي سرمايه گذاري در آينده منجر خواهد شد که نشان دهنده اصلاح قيمت گذاري نادرست توسط بازار و ازبين رفتن اين فرصت ها است ؛ بنابراين با توجه به شواهد به دست آمده اين فرصت ها ماندگار نيستند و از بين ميروند.
در اين پژوهش تأثير شاخص آربيتراژ محدودشده سيستماتيک ٧ به عنوان يک متغير مستقل و مؤثر بر بازده موردانتظار واحدهاي سرمايه گذاري موردسنجش قرار خواهد گرفت و براي بررسي وجود يا عدم وجود فرصت هاي آربيتراژ، شاخص آربيتراژ، به عنوان متغير وابسته در نظر گرفته شده است .
در مرحله بعد بررسي ميشود که آيا آربيتراژ منفي بر بازده واحدهاي سرمايه گذاري در صندوق هاي قابل معامله در اندازه کوچک تأثير دارد يا خير؟ براي اين سؤال نيز فرض صفر و فرض يک موردسنجش قرار گرفت .