چکیده:
در این تحقیق به بررسی شیوه های جدید تامین مالی و تاثیر آن بر سودآوری شرکت ها در بازار سرمایه ایران پرداخته شده است. شیوه های تامین مالی جدید در ایران عبارتند از، انتشار اوراق اجاره یا صکوک اجاره و صکوک مرابحه که می توانند، راهکار مناسبی برای تامین مالی شرکت ها به شمار آید. صکوک، یک ابزار بدهی اسلامی است که به پشتوانه دارایی های واقعی منتشر می شود. در این تحقیق اطلاعات مالی ۲۴ شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، که تا تاریخ تهیه این تحقیق اقدام به انتشار صکوک کرده اند، گردآوری و با استفاده از نرم افزار اقتصادسنجی ایویوز طی بازه زمانی ۱۳۸۷ تا ۱۳۹۴ مورد بررسی قرار گرفته اند. مدل تحقیق، با استفاده از رویکرد داده های ترکیبی و رگرسیون حداقل مربعات تخمین زده شده است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که، چنانچه شرکت ها از صکوک اجاره استفاده نمایند، فرایند سودهی در شرکت ها بهبود می یابد و با افزایش استفاده از اوراق اسلامی اجاره، سودآوری بالا می رود، ولی اوراق اسلامی مرابحه به مراتب اثر کمتری بر سودآوری دارند.
خلاصه ماشینی:
در این تحقیق اطلاعات مالی ٢٤ شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، که تا تاریخ تهیه این تحقیق اقدام به انتشار صکوک کرده اند، گردآوری و با استفاده از نرم افزار اقتصادسنجی ایویوز طی بازه زمانی ١٣٨٧ تا ١٣٩٤ مورد بررسی قرار گرفته اند.
2 Chehab 3 Rajan & Zingales 4 Lin & Rowe 5 Chen & Strange 6 Eriotis 7 Comanor & Wilson 8 Orr 9 Jones et al.
نتایج حاصل از تخمین ایـن مـدل در جـدول ٣ ارائـه شده است که تاثیر تامین مالی اسلامی از طریق صکوک اجاره بر سـودآوری در شـرکت هـای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را آزمون می کند.
نتایج حاصل از تخمین این مـدل در جـدول ٤ ارائه شده است که تاثیر تامین مالی اسـلامی از طریـق صـکوک مرابحـه بـر سـودآوری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را آزمون می کند.
از این رو فرض صفر رد شده و میتـوان نتیجـه گرفـت کـه بین تامین مالی شرکت های بورسی از طریق صکوک اجاره بـا سـودآوری رابطـه معنـیداری وجود دارد.
از طرفـی ضـریب متغیـر تامین مالی شرکت های بورسی از طریق صکوک مرابحه برابر است بـا ٠/٠١٨٦٠٨، کـه ایـن مقدار گویای تاثیر مستقیم تامین مالی شـرکت هـای بورسـی از طریـق صـکوک مرابحـه بـر سودآوری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.