چکیده:
بیش اعتمادی مدیریت ازجمله مهمترین شاخصههای مدیران است که بر سیاستهای مالی شرکت تأثیر میگذارد. هنگام کاهش فروش، مدیران بیش اعتماد، به تواناییهای خود برای بازگرداندن فروش به سطح قبلی، اعتماد بیشازحد دارند و تمایل به برآورد بیشازحد فروش خواهند داشت، درنتیجه باعث افزایش چسبندگی هزینهها خواهند شد. این در حالی است که چسبندگی هزینهها با دستکاری فرآیند طبیعی و مورد انتظار هزینهها، میتواند محتوای اطلاعاتی آنان را تحت تأثیر قرار دهد. لذا بیش اعتمادی مدیریت از طریق تأثیرگذاری بر چسبندگی هزینهها، میتواند ارتباط ارزشی را نیز متأثر سازد. این پژوهش از نوع علّی، پس رویدادی و کاربردی است. نتیجه فرضیه اول در طی سالها 1385 الی 1395 نشان داد که بین بیش اعتمادی و چسبندگی هزینهها رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. همچنین نتیجه فرضیه دوم نشان داد که بین بیش اعتمادی و ارتباط ارزشی رابطه منفی و معناداری وجود دارد. اما فرضیه سوم این پژوهش مبنی بر تأثیر بیش اعتمادی از طریق چسبندگی هزینهها، بر ارتباط ارزشی تأیید نگردید.
The Extra-assurance management is one of the most important characteristics of executives that effect on financial decision. When sales decline, overconfident managers, ensure to their capabilities to restore previous levels of sale. It is therefore more likely to overestimating sales will be in the near future, the result will be an increase in cost stickiness. However, the cost stickiness by manipulating the natural process costs and expected costs could affect informational content. The confidence comes through influencing management costs stickiness (connection interface), can also affect the value relevance. So management overconfidence comes through influencing costs stickiness, can also affect the value relevance. Hypothesis test results during the years 2007 and 2017 showed that showed that the relationship between cost stickiness and management overconfidence is significant positive. On the other hand the relationship between management overconfidence and value relevance is significant negative. The third hypothesis of the research about the effect of management overconfidence through the costs stickiness on the value relevance could not be verified.
خلاصه ماشینی:
رویکرد ارتباط ارزشی مستلزم این است که محقق یک آیتم را شناسایی و تابع ارزیابی آن را نسبت به تأثیرگذاری بر قیمت سهام تدوین نماید؛ از آنجائیکه، در دو دهه گذشته، تعداد زیادی از مطالعات، ارتباط ارزشی ارقام حسابداری (بهعنوانمثال، هولتاسن و واتز10، 2000 و لو و لیز11، 2000) را مورد بررسی قرار دادهاند؛ اما این پژوهش به موضوع ارتباط ارزشی یکی از حوزههای مالی رفتاری (بیش اعتمادی مدیریت) میپردازد؛ همچنین، در این پژوهش علاوه بر بررسی تاثیر مستقیم ارتباط ارزشی بیش اعتمادی مدیریت، تاثیر غیر مستقیم بیش اعتمادی مدیریت از طریق چسبندگی هزینهها بر ارتباط ارزشی نیز سنجیده خواهد شد که دانشافزایی مطالعه حاضر محسوب میشود.
فرضیه سوم: چسبندگی هزینهها بر رابطه بین بیش اعتمادی مدیریت و ارتباط ارزشی اثرگذار است.
برای آزمون فرضیه دوم پژوهش که بیان میدارد بیش اعتمادی مدیریت بر چسبندگی هزینهها اثرگذار است، از مدل رگرسیونی زیر استفاده میشود: ΔCosti,t=α0+α1ΔSi,t+α2ΔS×Di,t+α3OverConfCi,t+α4ΔS×D×OverConfCEi,t+α5TYDi,t+α6GGi,t+α7FAIi,t+ α8LEVi,t+ εi,t مدل 2) که در آن: ΔCosti,t = متغیر وابسته بوده که از طریق تغییرات مجموع بهای تمام شده کالای فروش رفته و هزینههای اداری، عمومی و فروش (لگاریتم طبیعی نسبت مجموع بهای تمام شده کالای فروش رفته و هزینههای اداری، عمومی و فروش شرکت i درسال t نسبت به سال (t-1 محاسبه میشود؛ ΔSi,t = لگاریتم طبیعی نسبت درآمد فروش شرکت i در سال t نسبت به سال t-1؛ Di,t = متغیر مجازی کاهش درآمد فروش شرکت i در سال t بوده که اگر درآمد فروش در سال t نسبت به سال t-1 کاهش داشته باشد، برابر یک و در غیر اینصورت، برابر صفر خواهد بود (اندرسون و همکاران، 2003).
اما فرضیه سوم این پژوهش مبنی بر تأثیر متغیر میانجی چسبندگی هزینهها بر رابطه بیش اعتمادی مدیریت و ارتباط ارزشی تأیید نشد.