چکیده:
ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺣﺎﺿﺮ از ﻟﺤﺎظ ﻫﺪف ﺗﺤﻘﯿﻖ، ﺗﺤﻘﯿﻘﯽ ﮐﺎرﺑﺮدی اﺳﺖ، ﯾﻌﻨﯽ ﺑﺎ ﻫـﺪف آزﻣـﻮن ﻧﻤـﻮدن ﻓﺮﺿـﯿﻪ ﻫـﺎ، ﺗﺒﯿـﯿﻦ رواﺑﻂ ﺑﯿﻦ ﭘﺪﯾﺪه ﻫﺎ و در ﻧﻬﺎﯾﺖ اﻓﺰودن ﺑﻪ داﻧﺶ ﻣﻮﺟﻮد در ﯾﮏ زﻣﯿﻨﻪ ﺧﺎص ﺻﻮرت ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪ اﺳـﺖ. اﯾـﻦ ﺗﺤﻘﯿـﻖ از ﻧﻮع ﻣﻄﺎﻟﻌﻪ ﮐﺘﺎﺑﺨﺎﻧﻪ ای و ﺗﺤﻘﯿﻘﯽ ﺗﻮﺻﯿﻔﯽ و ﺗﺤﻘﯿﻘﯽ ﻋﻠﯽ اﺳﺖ. در اﯾـﻦ ﺗﺤﻘﯿـﻖ اﻃﻼﻋـﺎت ﻣـﺎﻟﯽ ﺣﺴﺎﺑﺮﺳـﯽ ﺷﺪه 95 ﺷﺮﮐﺖ ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان در ﻃﯽ دوره زﻣﺎﻧﯽ 1384 ﺗـﺎ 1391در
ﺑـﺎزه زﻣـﺎﻧﯽ 8 ﺳﺎﻟﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ﺷﺪه اﺳﺖ( 760 ﺷﺮﮐﺖ- ﺳﺎل ). در اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از روﯾﮑﺮد ﭘﺲ روﯾﺪادی ﺑﻪ دﻧﺒـﺎل آزﻣـﻮن راﺑﻄﻪ ﺑﯿﻦ ﺣﺎﮐﻤﯿﺖ ﺷﺮﮐﺘﯽ و ﺟﺮﯾﺎن ﻫﺎی ﻧﻘﺪ آزاد ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﭼﺮﺧﻪ ﻫﺎی ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎی ﭘﺬﯾﺮﻓﺘـﻪ ﺷـﺪه در ﺑـﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﻫﺴﺘﯿﻢ. در اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺑﺮرﺳﯽ اﺛﺮ ﺣﺎﮐﻤﯿﺖ ﺷﺮﮐﺘﯽ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻣﺘﻐﯿﺮ ﻣﺴـﺘﻘﻞ و ﺟﺮﯾﺎﻧﻬـﺎی ﻧﻘﺪ آزاد ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﻣﺘﻐﯿﺮ واﺑﺴﺘﻪ و ﭼﺮﺧﻪ ﻫﺎی ﻋﻤﺮ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺘﻐﯿﺮ ﻃﺒﻘﻪ ﺑﻨﺪی ﺻﻮرت ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ. ﺑـﺎ ﺗﻮﺟـﻪ ﺑﻪ ﻧﻮع راﺑﻄﻪ ﻣﻮرد آزﻣﻮن در اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ) ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﯽ (از ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ رﮔﺮﺳﯿﻮن ﭼﻨﺪ ﻣﺘﻐﯿﺮه ﺑﻪ ﻣﻨﻈـﻮر ﺗﻌﯿـﯿﻦ ﻣﯿﺰان وﺷﺪت ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﯽ ﺑﯿﻦ ﻣﺘﻐﯿﺮ ﻣﺴﺘﻘﻞ اﺻﻠﯽ و ﻣﺘﻐﯿﺮ ﻫﺎی ﮐﻨﺘﺮﻟﯽ ﺑﺎ ﻣﺘﻐﯿﺮ واﺑﺴﺘﻪ اﺳـﺘﻔﺎده ﮔﺮدﯾـﺪه اﺳـﺖ . ﺑﺮای ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻧﻬﺎﯾﯽ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﻣﺪل رﮔﺮﺳﯿﻮن ﭼﻨﺪ ﻣﺘﻐﯿﺮه و ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﻧـﺮم اﻓـﺰار Eviewsاﺳـﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻧﺘﺎﯾﺞ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ ﮐﻪ ﺑﯿﻦ ﺣﺎﮐﻤﯿﺖ ﺷﺮﮐﺘﯽ و ﺟﺮﯾﺎن ﻫﺎی ﻧﻘﺪ آزاد در ﺷﺮﮐﺖ ﻫـﺎﯾﯽ ﮐـﻪ د ر ﻣﺮﺣﻠﻪ ﺑﻠﻮغ و اﻓﻮل ﻗﺮار دارﻧﺪ راﺑﻄﻪ ﻣﻌﻨﺎداری وﺟـﻮد دارد اﻣـﺎ راﺑﻄـﻪ ﻣﻌﻨـﺎ داری در ﻣﺮﺣﻠـﻪ رﺷـﺪ وﺟـﻮد ﻧـﺪارد ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﺑﺪون در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻦ ﭼﺮﺧﻪ ﻫﺎی ﺷﺮﮐﺖ، راﺑﻄﻪ ﻣﻌﻨﺎداری ﺑﯿﻦ ﺟﺮﯾﺎﻧﻬـﺎی ﻧﻘـﺪآزاد و ﺣﺎﮐﻤﯿـﺖ ﺷـﺮﮐﺘﯽ وجود دارد.
خلاصه ماشینی:
در این تحقیق با استفاده از رویکرد پس رویدادی به دنبـال آزمـون رابطه بین حاکمیت شرکتی و جریان های نقد آزاد با توجه به چرخه های شرکت های پذیرفتـه شـده در بـورس اوراق بهادار تهران هستیم .
نتایج تحقیق نشان می دهد که بین حاکمیت شرکتی و جریان های نقد آزاد در شرکت هـایی کـه در مرحله بلوغ و افول قرار دارند رابطه معناداری وجـود دارد امـا رابطـه معنـا داری در مرحلـه رشـد وجـود نـدارد.
فرضیه های تحقیق بین جریان های نقد آزاد و حاکمیت شرکتی در چرخه های عمر شرکت رابطه معناداری وجود دارد.
این میزان احتمال از ٥درصد بیشتر بوده و لذا وجود رابطه معنادار بین حاکمیت شرکتی و جریان نقد آزاد در مرحله ی رشد شرکت ها رد میشود.
این میزان احتمال از ٥درصد کمتر بوده و لذا وجود رابطه معنادار بین حاکمیت شرکتی و جریان نقد آزاد در مرحله ی بلوغ شرکت ها تأیید میشود.
این میزان احتمال از ٥درصد کمتر بوده و لذا وجود رابطه معنادار بین حاکمیت شرکتی و جریان نقد آزاد در مرحله ی افول شرکت ها تأیید میشود.
با توجه به احتمال معناداری سایر متغیرها الگوی پیشنهادی حاصل از تخمین الگو در شرکت های در مرحله ی افول به شرح زیر می باشد: (رجوع شود به تصویر صفحه) نتیجه گیری در این تحقیق سعی شد تا رابطه بین حاکمیت شرکتی و جریان های نقد آزاد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در مراحل مختلف چرخه ی عمر آنها مورد بررسی قرار گیرد.