چکیده:
چکیده در این مقاله تاثیر عمر شرکت بر رابطه بین ساز و کارهای راهبری شرکتی و ساختار سرمایه مورد ارزیابی قرار گرفته است. در راستای بررسی این موضوع، دو فرضیه اصلی که هر کدام از آنها در بر دارنده چهار فرضیه فرعی است. طراحی شده است و برای آزمون فرضیهها از مدل رگرسیون چند متغیره مبتنی بر دادههای ترکیبی و روش اثرات ثابت استفاده شده است. جامعه آماری پژوهش طبق الگوی غربالگری و روش حذفی نظامند شامل 203 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و در دوره زمانی 6 ساله از ابندای سال 1390تا پایان سال 1395 است. شواهد نشان دادند که هیچکدام سازکارهای راهبری شرکتی تاثیر معناداری بر ساختار سرمایه ندارند همچنین تاثیر عمر شرکت و رابطه بین ساز کارهای راهبری شرکتی و ساختار سرمایه معنی دار نیست. تعیین اهداف سالم و روشهای مناسب رسیدن به این اهداف و در نهایت حفظ حقوقی تمامی ذی نفعان (بویژه سهامداران خرد) هدف نهایی حاکمیت شرکتی میباشد.
Abstract In this paper, the impact of company life on the relationship between corporate governance mechanisms and capital structure is evaluated. In order to investigate this issue, there are two main hypotheses, each containing four sub-hypotheses. It is designed and tested to test the hypotheses using a multivariate regression model based on combined data and fixed effects method. The statistical population of the study consisted of 203 listed companies in Tehran Stock Exchange in accordance with the screening model and systematic elimination method over a period of 6 years from the end of 2011 to the end of 2016. Evidence showed that none of the corporate governance mechanisms had a significant impact on the capital structure. Also, the impact of corporate life and the relationship between corporate governance mechanisms and capital structure was not significant. Determining healthy goals and appropriate ways to achieve those goals and ultimately protecting the rights of all stakeholders (especially small shareholders) is the ultimate goal of corporate governance.
خلاصه ماشینی:
نمازي و شيرزاده (١٣٨٤) به بررسي ساختار سرمايه و سود آوري شرکت هاي عضو بورس اوراق بهادار تهـران پرداختنـد و بـه اين نتيجه رسيدند که رابطه اي ضعيفي بين ساختار سرمايه مالي و سود آوري شرکت ها وجـود دارد و ايـن رابطـه در صـنايع مختلف متفاوت است .
106 جدول ٤: نتايج آزمون مانايي متغيرهاي پژوهش (به تصویر صفحه رجوع شود )فرضيه اصلي نخست و فرضيه هاي فرعي مرتبط با آن بررسي رابطه بين ساز و کارهاي راهبري شرکتي و ساختار سرمايه ، موضوع مورد بررسي در اين فرضيه مي باشد طبق مدل مورد بررسي، عملکرد مالي به عنوان متغير وابسته تابعي از شاخص هاي سرمايه گذاران نهادي، تمرکز مالکيت ، مالکيت مديريتي و استقلال هيات مديره مي باشد.
107 آزمون فرضيه هاي پژوهش جدول ٦: آزمون نهايي مدل مربوط به فرضيه اصلي يک و فرضيه هاي فرعي مرتبط با آن (به تصویر صفحه رجوع شود )با توجه به جدول بالا، آماره فيشر ٧١،٥٧ و احتمال آن ٠,٠٠٠ است که نشان از وجود رابطه خطي بين متغيرها دارد.
يافته هاي پژوهش نشان مي دهد که شاخص هاي راهبري شرکتي در نظر گرفته شده يعني سرمايه گذاران نهادي، تمرکز مالکيت ، مالکيت مديريتي و استقلال هيات مديره ، نمي تواند به صورت معني دار، ساختار سرمايه شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را تحت تاثير قراردهند.
فرضيه اصلي دوم و فرضيه هاي فرعي مرتبط با آن بررسي تاثير عمر شرکت بر رابطه بين ساز و کارهاي راهبري شرکتي و ساختار سرمايه ، موضوع مورد بررسي در اين فرضيه مي باشد.