چکیده:
رسواییهای مالی شرکتها در سالهای اخیر، نقش حاکمیت شرکتی را در نظارت موثر بر تصمیمات مدیران و عملکرد شرکتها به چالش کشیده است. اصلاح چنین وضعی مستلزم افزایش نظارت موثر بر عملکرد شرکتها است. یکی از ساز و کارهای حاکمیت شرکتی که دارای اهمیت فزایندهای بوده، ظهور سرمایهگذاران نهادی است. سرمایه گذاران نهادی توان و انگیزه لازم برای نظارت بر شرکتها را دارا میباشند. در این تحقیق نقش مالکیت نهادی در عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1377 تا 1385 با استفاده از تحلیل رگرسیون بررسی شده است. برای اندازهگیری عملکرد شرکت از سه شاخص (تابینزکیو، بازده داراییها و حاشیه سود خالص) استفاده گردیده است. نتایج حاکی از ارتباط مثبت معنادار بین مالکیت نهادی و عملکرد شرکت است. همچنین با تقسیم مالکین نهادی به دو گروه فعال و منفعل، ارتباط انواع سرمایه گذاران نهادی موجود در ساختار مالکیت شرکتها و عملکرد آنها نیز مورد بررسی قرار داده شد. یافتههای تحقیق عموما بیانگر وجود رابطه مثبت معناداری بین هر دو نوع مالکیت نهادی (اعم از فعال و منفعل) با عملکرد شرکت بوده و از این رو نمیتوان ادعا کرد که فعال بودن یا نبودن نهادها بر نقش نظارتی آنها تاثیر دارد.
The spate of corporate scandals in the last years points to a failure of corporate governance in effective monitoring on managers decisions and corporate performance. Reforms require the increasing in effective monitoring on corporate performance. One of effective mechanism on corporate governance is the emergence of institutional investors that is very important. Institutional investors have ability and incentives to monitor the companies. In this study, institutional ownership role in the corporate performance is examined from 1998 to 2006. Three indexes (tobins,Q, return on assets and net income margin) are used to measure corporate performance. The results demonstrate evidence of a positive association between institutional ownership and corporate performance. In addition, this study classifies Institutional investors in two categories (active Institutional ownership and inactive Institutional ownership) and examines their relationship with corporate performance. Findings always show that these two types of institutional investors significantly positive related to corporate performance. Therefore we don, t say that being active and inactive affect on monitoring role of institutions.