چکیده:
هدف: این پژوهش به بررسی تأثیر اجتناب از پرداخت مالیات بر کارایی سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. به منظور اندازهگیری اجتناب از پرداختمالیات از شاخص نرخ مؤثر مالیاتی نقدی و برای اندازهگیری کارایی سرمایهگذاری از الگوی ریچاردسون (2006) استفاده شده است. روش: نمونۀآماری پژوهش شامل 152 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طیسالهای 1387 الی 1396 است. برای آزمون فرضیه پژوهش از رگرسیون حداقل مربعات معمولی برایدادههای ترکیبی استفاده شده است. یافتهها: بر اساس یافتههای پژوهش، افزایش اجتناب از پرداخت مالیات، کارایی سرمایهگذاری شرکت را کاهش میدهد. نتیجهگیری: هرچند میتوان گفت که فعالیتهای اجتناب از پرداخت مالیات مستلزم پنهان کردن حقایق و انجام معاملات پیچیده است که منجر به رفتارهای فرصتطلبانه مدیریت و کاهش کارایی سرمایهگذاری شرکت میشود؛ اما در شرایط ایران اجتناب از پرداخت مالیات رویهای است که نه لزوماً به قصد ایجاد کارایی بیشتر بلکه به طور معمول توسط شرکتها دنبال میشود.
Objective: The objective of this study was to investigate the effects of tax avoidance on the investment efficiency of the companies listed in the Tehran Stock Exchange, TSE. To measure tax avoidance and investment efficiency, we used the cash effective tax rate and the Richardson (2006) model, respectively. Method: A sample of 152 companies listed in the TSE from 2009 to 2018 was selected to test the research hypothesis, using a panel data least squares regression model. Results: Findings showed that an increase in tax avoidance reduces the efficiency of the company's investment. Conclusion: Although tax avoidance activities require hiding the facts and the performance of complex transactions that lead to opportunistic behaviors of management and reducing the company's investment efficiency, in Iran, tax avoidance is a procedure not necessarily intended to create efficiency, but one that typically followed by companies.
خلاصه ماشینی:
به منظور اندازهگیری اجتناب از پرداخت ماليات از شاخص نرخ مؤثر مالياتي نقدی و برای اندازهگیری کارایی سرمایهگذاری از الگوی ریچاردسون (2006) استفاده شده است.
با استفاده از چارچوب نظری تئوری نمایندگی، مطالعاتی نظیر دسای و دهارامپالا (۲۰۰۶، ۲۰۰۸، ۲۰۰۹) و دسای12 و همکاران (۲۰۰۷) نشان میدهند، مدیرانی که جهت افزایش جریان نقدی آزاد متوسل به اجتناب از پرداخت مالیات میشوند ممکن است به منظور پنهان ماندن از دید مأمورین مالیاتی اقدام به ارائه صورتهای مالی غیر شفاف نمایند.
متغیر وابسته کارایی سرمایهگذاری (Invest): در این پژوهش برای اندازهگیری کارایی سرمایهگذاری از الگوی ریچاردسون29 (۲۰۰۶) به شرح زیر (الگوی ۲) که در سطح صنعت برازش میشود استفاده شده است: (2) که درآن: Investmenti, t: نسبت تغییر در خالص داراییهای ثابت، سرمایهگذاری بلندمدت و داراییهای نامشهود به میانگین کل داراییهای شرکت i در سال t.
نتایج آمار توصیفی متغیر علائم اختصاری میانگین میانه انحراف معیار حداکثر حداقل کارایی سرمایهگذاری Invest 053/0- 050/0- 047/0 0 971/0- اجتناب مالیاتی TaxAV 123/0 130/0 133/0 880/0 970/0- اندازه شرکت Size 097/6 990/5 671/0 301/8 443/4 اهرم مالی Lev 596/0 600/0 204/0 941/1 090/0 بازده داراییها ROA 150/0 130/0 133/0 640/0 520/0- فرصت رشد MBRatio 341/2 090/2 785/2 730/19 950/32- جریانهای نقد آزاد FCF 298/0 240/0 252/0 460/1 491/0- براي بررسي وجود رابطه خطي و شدت همبستگي بين متغيرها از ضريب همبستگي پيرسون استفاده شده که در جدول 2 آمده است.
در این پژوهش به بررسی تأثیر اجتناب از پرداخت مالیات بر کارایی سرمایهگذاری پرداخته شده است.
The role of managerial ability in corporate tax avoidance: Evidence from Tehran Stock Exchange.