چکیده:
هدف از انجام این تحقیق تبیین رابطه ریسک نامطلوب و ریسک مطلوب در پیش بینی نوسانات بازده بازار می باشد. این تحقیق از لحاظ ماهیت از نوع توصیفی و از لحاظ هدف کاربردی است. جامعه آماری تحقیق ، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه مورد نظر شرکت های پذیرفته شده در صنعت سیمان هستند که داده های مورد نیاز تحقیق از آن ها قابل استخراج است. دوره زمانی تحقیق، از سال 1392 تا سال 1397 می باشد. این تحقیق دارای مدلی نظری است و برای آزمون فرضیه ها از مدل خود رگرسیون برداری استفاده گردید. در صنعت سیمان با توجه به آماره t و جهت ضریب آن مشخص می شود متغیر پیش بینی نوسانات بازده بازار با ریسک نامطلوب و ریسک مطلوب ایجاد همبستگی می کند. همچنین مقدار ضریب تعیین تعدیل شده در این رابطه 51 درصد می باشد که میزان این تاثیرگذاری را نشان می دهد.
The volatility of financial returns plays an important role in many empirical applications, such as portfolio allocation, risk management and derivative pricing. The purpose of this research is to explain the relationship between undesirable risk and desirable risk in predicting market return volatility. The research is descriptive in nature and applied in purpose. The statistical population of the study is the companies listed in Tehran Stock Exchange and the target sample of the companies listed in the cement industry from which the required research data can be extracted. The research period is from 1392 to 1397. This research has a theoretical model and the self-regression model was used to test the hypotheses. In the cement industry, according to the t-statistic and its coefficient of determination, it is clear that the predictor of market yield fluctuations correlates with undesirable and desirable risk. Also, the adjusted coefficient of determination is 51%, which indicates this effect.
خلاصه ماشینی:
در صنعت سيمان با توجه به آماره t و جهت ضريب آن ، مشخص مي شود متغير پيش بيني نوسانات بازده بازار با ريسک نامطلوب و ريسک مطلوب ايجاد همبستگي مي کند.
با استفاده از روش ها و نظريه هاي موجود به تبيين رابطه ريسک نامطلوب و ريسک مطلوب در پيش بيني نوسانات بازده بازار با استفاده از مدل خود رگرسيون برداري(VAR)پرداخته ميشود.
جدول ١ : آمار توصيفي متغيرهاي تحقيق در صنعت سيمان متغير هاي تحقيق نماد در مدل واريانس ترکيب نامطلوب و مطلوب پيش بيني نوسانات بازده بازار ميانگين 0.
با توجه به معناداري بدست آمده از آزمون عليت گرنجر در صنعت سيمان براي هر دو متغير تحقيق که بالاي ٠/٠٥ ميباشد، نشان دهنده اين موضوع است که متغير ترکيب واريانس نامطلوب و مطلوب علت پيش بيني نوسانات بازده بازار است .
با توجه به معناداري بدست آمده از آزمون عليت گرنجر در صنعت سيمان براي هر دو متغير تحقيق که بالاي ٠/٠٥ ميباشد، نشان دهنده اين موضوع است که متغير واريانس نامطلوب و مطلوب علت متغير پيش بيني نوسانات بازده بازار است .
در اين تحقيق هدف اصلي اين پژوهش تببين ريسک نامطلوب و ريسک مطلوب جهت پيش بيني نوسانات بازده بازار در صنعت سيمان در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ميباشد.
مشخص شد ريسک مطلوب و نامطلوب در اين تحقيق جهت پيش بيني نوسانات بازده بازار ميتواند مورد استفاده قرارگيرد.
Mean–variance asset–liability management: cointegrated assets and insurance liabilities.
Dynamic derivative-based investment strategy for mean–variance asset–liability management with stochastic volatility.