چکیده:
نحوه مدیریت نقدینگی و پیامدهای آن در بازارهای مختلف، یکی از دغدغهها و چالشهای روز اقتصادی ایران است. با اینکه سیاستگذاران، هدف از مدیریت نقدینگی را نیل به رشد اقتصادی بالا معرفی میکنند ولی اینکه نقدینگی به چه صورت ایجاد و مدیریت میشود، ممکن است آثار متفاوتی در اقتصاد به دنبال داشته باشد. با توجه به تسلط نهاد دولت بر نحوه ایجاد و هدایت نقدینگی بهویژه برای کشورهای در حال توسعه و جوامعی که بانک مرکزی مستقل ندارند، به نظر میرسد در نظر گرفتن نقش کیفیت نهادها در این رابطه میتواند موثر واقع شود، لذا هدف این پژوهش بررسی نقش کیفیت نهادها در اثرگذاری رشد نقدینگی بر رشد اقتصادی میباشد. نمونه مورد بررسی کشورهای منتخب درحالتوسعه و دوره زمانی تحقیق ۲۰۰۲-۲۰۱۷ بوده و از رویکرد رگرسیون انتقال ملایم پانلی (PSTR) استفاده شده است. کیفیت نهادها بهعنوان متغیر انتقال در نظر گرفته شده است. نتایج حاصل از تخمین مدل، فرضیه خطی بودن برای کشورها را رد میکند. در نظر گرفتن یک تابع انتقال با یک حد آستانهای که بیانگر یک مدل دو رژیمی است، برای تصریح رابطه غیرخطی میان متغیرهای مورد مطالعه کفایت میکند. نتایج حاکی از آن است که رشد نقدینگی در رژیم اول اثر منفی و در رژیم دوم اثر مثبت بر رشد اقتصادی دارد. این بدان معنی است که زمانی که نهادها در جامعهای ضعیف باشند رشد نقدینگی اثر منفی بر رشد اقتصادی دارد و در جامعهای با کیفیت نهادی بالا، رشد نقدینگی میتواند تاثیر مثبتی بر رشد اقتصادی داشته باشد. همچنین، آزادسازی تجاری در هر دو رژیم اثر مثبت، سرمایهگذاری مستقیم خارجی در رژیم اول، منفی و در رژیم دوم اثر مثبت و اندازه دولت در هر دو رژیم تاثیر منفی بر رشد اقتصادی دارد. طبقهبندی JEL: E02, O43, P24
One of the recent challenges in Iran’s economy is management of liquidity and its impact on different markets. Despite policymakers have stated that the purpose of liquidity direction is to achieve high economic growth, how liquidity is generated and directed may affects the economy disparately. As regards the authority of government over the liquidity generation and its direction especially in developing countries in which central bank has no independency, the quality of institutes plays an important role. Therefore the purpose of this study is to investigate how quality of institutes can affect the impact of liquidity increase on economic growth. This research uses the PSTR approach in developing countries, including Iran, over the years 2002-2017 and the quality of institutions considered as the transfer variable. The results of model estimation rejects the linearity hypothesis. Considering a transfer function with a threshold limit that represents a dual model is enough to define the nonlinear relationship between the studied variables. The results show that the increase of liquidity has a negative effect in the first regime and in the second regime has a positive effect on economic growth. It means that in a society with high quality of institutions increasing the liquidity amount can result in high economic growth. As well, trade liberalization, has a positive effect in both regimes. Direct foreign investment has a negative effect in first regime and positive on the second one. Also the size of government has a negative effect on economic growth in both regimes.JEL Classification: E02, O43, P24
خلاصه ماشینی:
به نظر ميرسد اگر در شرايط کيفيت بالاي نهادها که با شاخص هايي همچون : حق اظهارنظر و پاسخ گويي، ثبات سياسي، کارايي دولت ، کيفيت قوانين و مقررات ، حاکميت قانون و کنترل فساد اندازه گيري ميشود پول کافي براي سرمايه گذاري در اقتصاد وجود داشته باشد، ميتوان رشد اقتصادي را بهبود بخشيد و چه بسا در صورت وجود نهادهاي ناکارا نقدينگي به سوي بخش نامولد اقتصاد حرکت کند و نه تنها موجب رشد اقتصادي نشود، بلکه اثرات تورمي جبران ناپذيري نيز به همراه داشته باشد.
از يک سو، کمبود نقدينگي خود مانع مهمي براي تأمين مالي سرمايه گذاري محسوب ميشود که ميتواند آثار منفي بر رشد اقتصادي به همراه داشته باشد و از سوي ديگر رشد بيرويه نقدينگي، منجر به رشد سريع تقاضا براي کالاها و خدمات شده و چون عرضه کالاها و خدمات در کوتاه مدت محدود ميباشد، اين امر ايجاد تورم در اقتصاد را سبب ميشود، بنابراين کنترل حجم نقدينگي هدف اصلي و نهايي کشورها براي دست يابي به اهداف کلان اقتصادي مانند افزايش در توليدات ، کنترل تورم ، ايجاد موازنه در تراز پرداخت هاي خارجي و ايجاد اشتغال است (چاو و شين ١، ٢٠٠٤).
"Growth effect of FDI in developing economics: the role of institutional quality" UMR 7322 39.
A. (2020)" Institutional quality, financial development and inclusive growth: Asymmetric cointegration approach" International Journal of Management, Economics and Social Sciences (IJMESS).