چکیده:
در این پژوهش نقش بیثباتی نرخ ارز و قیمت نفت در کنار مخارج جاری دولت بر بدهی دولت به شبکه بانکی با استفاده از الگوی چرخشی مارکف طی دوره زمانی 1397-1388 به صورت ماهانه بررسی شده است. برای استخراج نوسانات نرخ ارز، قیمت نفت و مخارج جاری دولت از الگوی تبدیل موجک استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد تاثیر بیثباتی نرخ ارز در رژیمهای مختلف و دورههای زمانی گوناگون متفاوت است به گونهای که در کوتاه مدت بیثباتی نرخ ارز در رژیم بالای بدهی دولت به شبکه بانکی تاثیر متفاوتی نسبت به سایر دورههای زمانی دارد. همچنین بیثباتی قیمت نفت و مخارج جاری دولت در تمامی ادوار و فارغ از رژیم بدهی تاثیر مثبت و معنادار دارند. این نتایج نشان میدهد که شبکه بانکی در راستای اعطای تسهیلات بایستی بیثباتی بازارهای دارایی مختلف و همچنین رژیم بدهی بانکی دولت و افق زمانی را در نظر گیرد و همچنین تا زمانی که وابستگی اقتصاد به درآمدهای نفتی حداقل نگردد، انگیزه استفاده از نوسانات نرخ ارز در کوتاه مدت جهت واکنش به بدهیهای دولت به شبکه بانکی میتواندوجود داشته باشد.
In this research, the role of nominal exchange rate, current government expenditure and oil price volatilities on the government debt to the banking system was investigated by using Markov-Switching model during 1388-1397 monthly. To Extract the volatilities of Variables, we use wavelet transform. the evidence confirm that decomposition levels of variables is 3. The results show that the effect of exchange rate volatility in different regimes and different time periods is different, so that in the short run the exchange rate instability in the high regime of government debt to the banking system has a different effect rather than other time periods.In fact, according to the results, in short run exchange rate volatility in high regime of government debt has positive and signifcant effect on government debt to the banking system. Also, oil price instability and current government expenditure have a positive and significant impact on debt in all periods. These results suggest that the banking system in order to provide facilities should consider the instability of various asset markets and in addition government debt regimes and time horizons. As long as the economy's dependence on oil revenues is not decreased, there will be an incentive to use exchange rate volatility in the short run for decreasing the amount of government debt to banking system.
خلاصه ماشینی:
1715 چکیده در این پژوهش نقش بیثباتی نرخ ارز و قیمت نفت در کنار مخارج جاری دولت بر بدهی دولت به شبکه بانکی با استفاده از الگوی چرخشی مارکف طی دوره زمانی ١٣٩٧-١٣٨٨ به صورت ماهانه بررسی شده است .
این نتایج نشان میدهد که شبکه بانکی در راستای اعطای تسهیلات بایستی بیثباتی بازارهای دارایی مختلف و همچنین رژیم بدهی بانکی دولت و افق زمانی را در نظر گیرد و همچنین تا زمانیکه وابستگی اقتصاد به درآمدهای نفتی حداقل نگردد، انگیزه استفاده از نوسانات نرخ ارز در کوتاه مدت جهت واکنش به بدهیهای دولت به شبکه بانکی میتواند وجود داشته باشد.
با توجه به اینکه نوسانات قیمت نفت و نرخ ارز میتوانند با توجه به دوره زمانی آن ها (بروز نوسانات در کوتاه مدت ، میان مدت و بلندمدت ) دارای تأثیر متفاوت بر مطالبات شبکه بانکی از دولت با توجه به سطح و رژیم های مختلف آن داشته باشند، بایستی از 1 Daubechies رویکردی استفاده نمود که قابلیت تفکیک نوسانات در مقیاس - زمان ١ و همچنین قابلیت نشان دادن تاثیر نوسانات در رژیم های مختلف را داشته باشد.
برآورد الگوی اصلی پژوهش و تحلیل یافته ها در پژوهش حاضر با استفاده از الگوی چرخشی مارکف به بررسی تاثیر بیثباتی لگاریتم طبیعی نرخ ارز اسمی ، لگاریتم طبیعی مخارج جاری دولت و لگاریتم طبیعی قیمت نفت بر مطالبات شبکه بانکی از دولت در رژیم های مختلف پرداخته میشود.
در واقع در قالب این رویکرد میتوان نشان داد که آیا تاثیر نوسانات نرخ ارز و قیمت نفت در کوتاه مدت و بلندمدت و همچنین در سطوح مختلف (پایین ، بالا) بدهی دولت به شبکه بانکی متفاوت است یا که خیر.