چکیده:
هدف از این پژوهش بررسی نقش عدم اطمینان سیاستهای اقتصادی در ارتباط بین افشای داوطلبانه اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. این پژوهش از نوع توصیفی، همبستگی و پس-رویدادی است. به این منظور، فرضیههای پژوهش بر مبنای یک نمونه آماری متشکل از 138 شرکت (1380 مشاهده) طی سالهای 1397-1388 مورد تحلیل و بررسی قرار گرفتند. نتایج پژوهش نشان داد که رابطه بین افشای داوطلبانه اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی از نظر آماری منفی و معنادار است. نتایج بررسیها همچنین نشان داد که عدم اطمینان سیاستهای موجب تضعیف رابطه بین افشای داوطلبانه اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی میشود. این موضوع به معنی آن است که در یک شرایط عدم اطمینان سیاست-های اقتصادی با افزایش سیاستهای مالی و پولی ناکارآمد و همچنین کاهش بیاعتمادی مردم نسبت به تصمیمهای اقتصادی، افشای داوطلبانه اطلاعات کاهش و در نتیجه عدم تقارن اطلاعاتی افزایش مییابد. نتایج این پژوهش علاوه بر توسعه ادبیات مربوط به عدم اطمینان سیاستهای اقتصادی و عدم تقارن اطلاعاتی، به فعالان بازار سرمایه، تحلیلگران و سرمایهگذاران کمک میکند تا در تحلیل طرحهای سرمایهگذاری در داراییهای مالی و اوراق بهادار به این موضوع مهم توجه ویژهای داشته باشند. همچنین نتایج باعث شد سیاستگذاران مالی و اقتصادی به دنبال ایجاد ثبات و خلق فضای مطمئن سرمایهگذاری که یکی از شرایط اساسی پیشرفت اقتصادی کشور است، باشند و با تدوین برنامههای بلندمدت اقتصادی زمینه لازم برای کاهش عدم تقارن اطلاعاتی را فراهم نمایند.
Purpose: The purpose of this study is to investigate the role of economic policy uncertainty in the relationship between voluntary disclosure of information and information asymmetry in companies listed on the Tehran Stock Exchange.
Methodology:This research is descriptive, correlational and post-event. In order to investigate this issue, research hypotheses based on a statistical sample consisting of 138 firms during the years 2009 to 2018 and were tested using multivariate regression models.
Findings: The results show that the relationship between voluntary disclosure of information and information asymmetry is statistically negative and significant. The results also showed that economic policy uncertainty as a moderating variable weakens the relationship between voluntary disclosure of information and information asymmetry. This means that in a situation of economic policy uncertainty, with the reduction of inefficient fiscal and monetary policies and also the reduction of public distrust in economic decisions, voluntary disclosure of information decreases and as a result, information asymmetry increases. Economic uncertainty with disruption of the price system leads liquidity to unproductive activities and reduces the inflow of liquidity to production and thus reduces corporate investment.
Originality / Value: The results of this study, in addition to developing the literature on economic policy uncertainty and information asymmetry, help capital market participants, decision makers, analysts and potential and actual investors of the Tehran Stock Exchange to analyze investment plans in financial assets and Securities should pay special attention to this important issue. The results also made financial and economic policy makers seek to create stability and create a safe investment environment, which is one of the basic conditions for the country's economic development, and by formulating long-term economic plans and taking into account the country's political and economic conditions, the necessary ground. Provide information to reduce asymmetry.
خلاصه ماشینی:
انتظار مي رود نتايج پژوهش بتواند دستاوردها و ارزش افزوده اي به شرح زير داشته باشد: اول اين که نتايج اين پژوهش ميتواند موجب گسترش مباني نظري پژوهش هاي گذشته در رابطه بين افشاي داوطلبانه اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتي سرمايه گذاري و نقش تعديلي عدم اطمينان سياست هاي اقتصادي بر اين رابطه در بورس اوراق بهادار تهران شود.
در ادامه برخي از پژوهش هاي مهم در زمينه اين مطالعه ارائه ميشود: لوني و همکاران (١٤٠٠)، در پژوهشي به بررسي اثر نااطميناني سياست هاي اقتصادي بر سرمايه - گذاري شرکتي در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند نتايج حاکي از 1.
خواجوي و عليزاده طلاتپه (١٣٩٢)، در پژوهشي به بررسي اثرات سطح افشاي داوطلبانه بر عدم تقارن اطلاعاتي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند.
يافته هاي بررسي ١٢٢ شرکت در دوره زماني ١٣٨٢ الي ١٣٩٠ بيانگر آن است که بين سطح افشاي داوطلبانه و عدم تقارن اطلاعاتي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، رابطه معناداري وجود ندارد.
در ادامه به بررسي نتيجه تأثير عدم اطمينان سياست هاي اقتصادي بر رابطه بين افشاي داوطلبانه اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتي پرداخته ميشود.
نتايج پژوهش حاضر نشان داد که عدم اطمينان سياست هاي اقتصادي باعث تضعيف ارتباط منفي بين افشاي داوطلبانه اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتي ميشود.
نتايج پژوهش نشان دهنده اين موضوع است که عدم اطمينان سياست هاي اقتصادي بخش مهمي از محيط هاي اطلاعاتي شرکت ها و تصميم هاي افشاي اختياري مديران ميباشد.
The effect of economic policy uncertainty on investor information asymmetry and management disclosures.