چکیده:
هزینه سرمایه حداقل نرخ بازده ای است که کسب آن برای حفظ ارزش بازار شرکت الزامی است. هزینه سرمایه به عنوان عامل اساسی در تصمیم گیری های مرتبط با سرمایه گذاری، بودجه بندی سر مایه ای، مدیریت سرمایه در گردش، استقرار ساختار بهینه مالی، کمک به اندازه گیری عملکرد و تعیین ارزش شرکت از طریق کمک به تنزیل جریانهای نقدی مورد توجه قرار می گیرد. هدف از انجام تحقیق حاضر بررسی اثر برخی نسبتهای مالی و عمر شرکت بر هزینه سرمایه شرکت ها در صنایع مختلف می باشد.برای انجام تحقیق 18 صنعت فعال در قلمرو زمانی تحقیق (1386-1382) را به 8 صنعت دسته بندی مجدد نمودیم سپس نمونه ای متشکل از 61 شر کت از 8 صنعت تلفیق شده با روش کوکران انتخاب گردید. روش آماری مورد استفاده اجرای الگوی رگرسیون چندگانه با بهره گیری از روش حداقل مربعات تلفیقی (pls) بود برای بررسی نقش نوع صنعت در تحقیق از متغیر مجازی و با استفاده از روش گام به گام بهره بردیم. در این تحقیق از متغیر تاخیری هزینه سرمایه برای بیان آثار تاخیری آن نیز استفاده کردیم. نتایج حاکی از تاثیر نسبتهای بدهی های بلند مدت / حقوق صاحبان سهام، نسبت بدهیهای بلند مدت / کل سرمایه گذاری، رشد خالص دارایی های ثابت و سن شرکت و هزینه سرمایه دوره قبل شرکت بر هزینه سرمایه دوره جاری شرکت می باشد.
Cost of capital is the minimum rate of return required to retain market value of the
firm. cost of capital is considered as an essential factor in making decisions on
investment ,capital budgeting, managing of working capital, establishment of optimal financial structure, helping with performance measurment and determination of the
firm value through helping in discounting cash flows. This research aims at
examining the effects of some financial ratio and the firm age on the cost of capital for
firms in various industries. In order to conducting this research, 27 of active industries in the research period(2003-2007), were reclassified in to 8 main industries and then a sample consisting of 61 firms from the 8 integrated industries was selected using
Cochran method. The statistical method used in this research was multiple regression
together with poole least square (pls) method. In order to indicate role of the type of industry in this research, we used dummy variable and step by step method. We also used the lagged variable of the cost of capital in order to indicate its lagged effect. The result indicate the effect of the long term debt to equity ratio, the long effect to total
investment ratio, net growth of fixed assets, age variable and the logged cost of capital of the firm on the current period cost of capital is significant.:
خلاصه ماشینی:
جدول (٤) ضرايب مدل رگرسيون فرضيه دوم (به تصویر صفحه رجوع شود) با توجه به جداول فوق ، مدل نهايي بصورت زير مرتب مي گردد: Yi,t= -/ 0129 - 0/ 0844 Xi,t+0/7801Yi,t-1 که در آن : yi,t = هزينه سرمايه شرکت i در سال xi,t t = نسبت سرمايه شرکت i در سال t yi,t١ = هزينه سرمايه شرکت i در سال t١ آزمون فرضيه سوم : فرضيه سوم : بين هزينه سر مايه و نسبت ماليات / سود خالص قبل ازکسر ماليات رابطه معني داري وجود دارد طبق جداول شماره ٦ مقاديرآماره t محاسبه شده براي نسبت ماليات کوچکتر از عدد ٢ بوده و مقاديرسطح معني داري ( sig) نيز از (٠/٠٥) بزرگتر بوده ، از اين رو از نظر آماري معنيدار نميباشند و تنها ضريب متغير تاخيري است که از نظر آماري معنيدار است .
جدول ( ١٤ ) : ضرايب مدل رگرسيون فرضيه هفتم (به تصویر صفحه رجوع شود) که در آن : ١-Yi,t= هزينه سرمايه شرکت i در سال ١-t Yi,t= هزينه ثابت شرکت i در سال Xi,t t= نسبت سن شرکت i در سال t آزمون فرضيه هشتم : بين دارايهاي ثابت / کل دارايي ها، بدهيهاي بلند مدت / حقوق صاحبان سهام ، بدهيهاي بلند مدت / کل سرمايه گذاري ماليات / سودخالص قبل از ماليات ،مجموع سود و زيان انباشته واندوخته ها/ کل سرمايه گذاري، نسبت رشد خالص دارايي هاي ثابت سن شرکت و هزينه سرمايه در صنايع رابطه معنيداري وجود دارد تا اينجا به بررسي تاثير متغيرهاي مستقل بر هزينه سرمايه در سطح کليه ي شرکتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار پرداختيم که در جامعه آماري تحقيق قرار گرفته آند.