چکیده:
بحث حساسیت سرمایهگذاری یکی از موضوعاتی است که اخیرا مورد توجه محققین مالی قرار گرفته است. این ادبیات به طور واضحتر با ادبیات تامین مالی و ادبیات سرمایهگذاری مرتبط است. هر تراکنش شرکت خاص میزان منحصری ریسک اقتصادی و عدم قطعیت قانون مالیات را داراست؛ و مادامیکه تراکنش بین ریسک اقتصادی و عدم قطعیت قانون مالیاتی در خصوص راهبردهای مالیاتی کلی شرکت افزایش مییابد، ریسک مالیاتی کلی شرکت نیز بالا میرود. جزء اقتصادی از تصمیمات، عملها با عکسالعملهای توسط مالیاتدهندگان (مسئولین مالیاتی) که منجر به بازدهی مالیاتی پیشبینینشده میشود. هدف تحقیق بررسی تاثیر ریسک مالیاتی بر حساسیت سرمایه گذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود در تحقیق حاضر دادههای مربوط به 110 شرکت در دوره زمانی 1394-1399 برابر با 660 مشاهده (سال-شرکت) با استفاده از رگرسیون حداقل مربعات تعمیم یافته مورد تحلیل قرار گرفت که نتایج نشان داد ریسک مالیاتی بر حساسیت سرمایه گذاری تاثیر مستقیم و معناداری دارد یعنی به عبارتی با افزایش ریسک مالیاتی، حساسیت سرمایه گذاران نیز بیشتر میگردد
The issue of investment sensitivity is one of the topics that has recently been considered by financial researchers. This literature is more clearly related to the financing literature and the investment literature. Each company-specific transaction has a unique amount of economic risk and tax law uncertainty; And as the transaction between economic risk and tax law uncertainty about the company's overall tax strategies increases, so does the company's overall tax risk. The economic component of decisions is actions with reactions by taxpayers (tax authorities) that lead to unforeseen tax returns. The purpose of this study was to investigate the effect of tax risk on the investment sensitivity of companies listed on the Tehran Stock Exchange. It was analyzed that the results showed that tax risk has a direct and significant effect on investment sensitivity, that is, with increasing tax risk, investors' sensitivity also increases.
خلاصه ماشینی:
هدف تحقيق بررسي تاثير ريسک مالياتي بر حساسيت سرمايه گذاري شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود در تحقيق حاضر داده هاي مربوط به ١١٠ شرکت در دوره زماني ١٣٩٤-١٣٩٩ برابر با ٦٦٠ مشاهده (سال - شرکت ) با استفاده از رگرسيون حداقل مربعات تعميم يافته مورد تحليل قرار گرفت که نتايج نشان داد ريسک مالياتي بر حساسيت سرمايه گذاري تاثير مستقيم و معناداري دارد يعني به عبارتي با افزايش ريسک مالياتي، حساسيت سرمايه گذاران نيز بيشتر مي گردد.
ازاين رو سؤال اصلي پژوهش حاضر اين است که آيا ريسک مالياتي بر حساسيت سرمايه گذاري تأثير معناداري دارد؟ پيشينه پژوهش صادقي و مسکني (١٣٩٧) در پژوهشي به بررسي رابطه محدوديت مالي و حساسيت سرمايه گذاري جريان وجوه نقد با استفاده از يک نمونه متشکل از ١٣٠ شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي ١٣٨٩ تا ١٣٩٦ پرداختند.
حاج محمدي و عبدلي (١٣٩٦) در پژوهشي به بررسي رابطه بين ويژگيهاي شرکتي و حساسيت سرمايه گذاري جريان وجه نقد با توجه به نقش تعديلي رفتار خوش بينانه مديريت با استفاده از يک نمونه متشکل از ١٢٠ شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي ١٣٨٩ تا ١٣٩٤ پرداختند.
ايزد و اعتمادي (١٣٩٦) در پژوهش خود به بررسي ارتباط بين محدوديت هاي مالي و هزينه نمايندگي با حساسيت سرمايه گذاري نسبت به جريان وجه نقد شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي ١٣٨٥ تا ١٣٩٤ پرداختند.