چکیده:
خوانایی گزارش ابزاری مهم برای ارتباط موثر شرکتها با استفاده کنندگان اطلاعات شرکت محسوب می شود. با توجه به اهمیت خوانایی گزارش و پیامدهای مالی آن ، اﻳﻦ ﭘﮋوﻫﺶ با هدف بررسی تاثیر خوانایی گزارش مالی بر سیاست تامین مالی با تاکید بر نقش حاکمیت شرکتی در ﺷﺮﻛتﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان انجام شده است. نمونه پژوهش شامل دادهﻫﺎی 142 ﺷﺮﻛﺖ ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان، در دوره زﻣﺎﻧﻲ 1389 تا 1398می باشد. برای آزمون فرضیه های پژوهش از ﻣﺪلﻫﺎی رﮔﺮﺳﻴﻮن ﭼﻨﺪ متغیره با داده های تابلویی استفاده شده اﺳﺖ. برای سنجش خوانایی از دو شاخص فوگ و طول متن و برای سنجش کیفیت حاکمیت شرکتی از مدل جبار زاده کنگرلویی و همکاران (1390) استفاده شد. نتایج حاصل شده نشان می دهد که خوانایی گزارش مالی با نگهداشت وجه نقد ارتباط منفی معنادار دارد. به عبارتی، شرکتهایی که گزارش های مالی خواناتری دارند وجه نقد کمتری نگهداری می کنند . تجزیه تحلیل اضافی نشان می دهد که کیفیت حاکمیت شرکتی قوی ، ارتباط منفی بین خوانایی و نگهداشت وجه نقد را تعدیل و تقویت می کند.
خلاصه ماشینی:
از دیدگاه اطلاعاتی خوانایی (در رابطه با نظریه توازی ایستا و سلسله مراتب )، افـزایش خوانایی گزارش مالی، از طریق افـزایش کمیـت و کیفیت کلی افشای اطلاعات برای استفاده کنندگان برون سازمانی، عدم تقارن اطلاعاتی بین شرکت و سـرمایه گـذاران را کـاهش میدهد (آیمن و همکاران ، ٢٠١٨ ؛ حسن و حبیب ، ٢٠٢٠ ) بنـابراین انتظـار مـی رود شـرکتهـایی کـه دارای صورتهای مالی خواناترهستند با هزینه کمتری بتوانند منابع مالی مورد نیـاز خـود را از خـارج از شـرکت تـأمین کننـد و بدین ترتیب ، نیاز کمتری به نگهداشت وجه نقد داشـته باشـند .
( حسن و حبیب ، ٢٠٢٠ ) وجود حاکمیت شرکتی کارآمد و اثربخش به عنوان ابزاری برای ایجاد توازن بین سهامداران و مدیریت محسوب شده و موجب کاهش عدم تقارن اطلاعاتی و مشکلات نمایندگی ناشی ار آن شود ، بدین ترتیب پتانسیل رفتار فرصت طلبانه مدیریت را در مورد دستکاری گزارشهای مالی کاهش خواهد داد ، و باعث افزایش شفافیت وکیفیت گزارشگری مالی خواهد شد (یاتریدیس ، ٢٠١٦ ، نیکبخت و احمدخان بیگی، ١٣٩٧).
با توجه به اهمیت خوانایی گزارش و تاثیر آن بر سیاستهای مالی شرکت و پیامدهای مالی آن ، این پژوهش با هدف بررسی تأثیر خوانایی گزارش مالی بر سطح نگهداشت وجه نقد با تأکید بر نقش حاکمیت شرکتی انجام شده است .
نتایج فرضیه دوم این پژوهش مطابق با انتظارات ، نشان می دهد که کیفیت حاکمیت شرکتی قوی ، ارتباط منفی خوانایی گزارش و نگهداشت وجه نقد را تعدیل و تقویت می کند.