چکیده:
هدف پژوهش حاضر اجرای فراتحلیل اثر افشای اطلاعات بر واکنش بازار است. جهت یکپارچه-سازی نتایج تحقیقات مختلف و شناسایی عوامل تعدیلکننده روابط بین متغیرها، در این تحقیق از روششناسی فراتحلیل (متاآنالیز) که در زمره روشهای کمی آماری محسوب میشود بهره بردیم. به منظور اجرای روش فراتحلیل، از تارنمای مجلههای خارجی (مقالههای منتشرشده از سال 1990 تا سال 2020) و پایگاه اینترنتی نشریههای علمی پژوهشی داخلی (مقالههای منتشرشده از سال 1370 تا سال 1399) به مثابة جامعة آماری پژوهش شناسایی و جمعآوری شدند و با روش حذف سیستماتیک در نهایت 86 مطالعه مورد تجزیه و تحلیل واقع شده است؛ نتایج بررسی مطالعات انجام شده در بازه زمانی مذکور و پیرامون این رابطه، با بکارگیری آزمونهایI2 و Q بیانگر آن است که اکثر این مطالعات نامتجانس (ناهمگن) میباشند. در راستای شناسایی عامل این عدم تجانس، با تقسیمبندی تحقیقات بر مبنای معیارهای متفاوت اندازه گیری افشای اطلاعات و واکنش بازار و محاسبه آماره درون گروهی دریافتیم که این معیارهای متفاوت اندازه گیری بکار رفته در تحقیقات، یکی از عوامل تناقض در نتایج تحقیقات است. در ادامه بررسی مشاهده بین افشای اجباری اطلاعات مالی و غیرمالی و همچنین افشای اختیاری اطلاعات مالی با واکنش بازار رابطه معنا دار و مثبت وجودد دارد؛ درحالیکه افشای اختیاری اطلاعات غیرمالی تاثیری بر بازار سرمایه ندارد.
The present research aims to conduct meta-analysis of the effect of information disclosure on market reaction. In order to integrate the results of different researches and identify the determinants of relations between information disclosure and market reaction, we used meta-analysis methodology as a quantitative statistical method. In order to implement the meta-analysis method, from the website of foreign journals (published articles related to research variables from 1990 to 2020 and the website of domestic scientific research journals (published articles related to research variables from 1370 to 1399) to They were identified and collected as a statistical population of the research and finally 86 studies have been analyzed by systematic elimination method; The results of studies conducted in the mentioned period and around this relationship, using I2 and Q tests indicate that most of these studies are heterogeneous. In order to identify the cause of this heterogeneity, by dividing the research based on different criteria for measuring information disclosure and market reaction and calculating statistics within the group, we found that these different measurement criteria used in research is one of the contradictory factors in research results. In the following study, observation of mandatory disclosure of financial and non-financial information as well as voluntary disclosure of financial information has a significant and positive relationship with market reaction. Information that voluntary disclosure of non-financial information has no effect on the capital market.
خلاصه ماشینی:
در رويکرد فراتحليل ، بررسي تاثير افشاي اطلاعات بر واکنش بازار که منجر به نتايج متضاد در پژوهش هاي مختلف گرديده است ، بايد به شناسايي عوامل ايجاد اين تضادها پرداخته شود که در پژوهش حاضر اين عوامل در قالب اجباري يا اختياري بودن روش افشاء، و مالي و غيرمالي بودن انواع اطلاعات مورد بررسي قرار گرفت .
با وجود مطالعات گسترده در زمينه افشاي اجباري و اختياري اطلاعات همچون (تقي زاده و همکاران ، ١٣٩٦)؛ (کاميابي و همکاران ، ١٣٩٦)؛ (موسي و همکاران ١، ٢٠١٧)؛ (تابلي و همکاران ، ١٣٩٧)؛ (مچلي و همکاران ٢، ٢٠١٦)؛ (بهبهاني نيا و همکاران ، ١٣٩٦)؛ (بني مهد و همکاران ، ١٣٩١)؛ (گروال و همکاران ٣، ٢٠١٧)، يافته هاي محققان درباره تاثير افشاي اطلاعات بر واکنش بازار، از ناهماهنگي ها و تناقض هايي حکايت مي کند.
مباني نظري و پيشينه پژوهش به منظور جمع بندي دقيق تر نتايج متضاد مطالعات متعدد انجام شده در زمينه تأثير افشاي اجباري و اختياري اطلاعات مالي و غيرمالي بر بازار سرمايه ، از روش فراتحليل (متا آناليز) در اين پژوهش استفاده شده است .
در اين راستا در داخل کشور، بهبهاني نيا و ولي زاده لاريجاني(١٣٩٦)، نقش اطلاعات حسابداري در واکنش سرمايه گذاران بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسي قرار دادند.
نتايج آماري فراتحليل فرضيه اول (رجوع شود به تصویر صفحه) تعداد ١٦٩مشاهده به بررسي افشاي اختياري اطلاعات مالي و تاثير آن بر بازار سرمايه پرداختند که نتايج فراتحليل آنها در جدول ٧ آمده است .