چکیده:
استراتژی بالاترین قیمت 52 هفته گذشته شکلی از استراتژی شتاب است که با استفاده از نقاط مرجع به دنبال تعیین استراتژی های سرمایه گذاری می باشد. این تحقیق با استفاده از بازده روزانه شرکتها و بالاترین قیمت 52 هفته گذشته به بررسی رابطة بالاترین قیمت 52 هفته گذشته به عنوان نقطۀ مرجع و قیمتهای سهام پرداخته است. برای بررسی این موضوع، از روش رگرسیون با دادههای ترکیبی مربوط به 272 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. دوره زمانی تحقیق سالهای 1382 لغایت 1389 بوده است. یافتههای این تحقیق، بیانگر وجود رابطة معنی داری بین بالاترین قیمت 52 هفته گذشته و بازده روزانه سهام در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. هنگامی که اخبار خوب باعث میشود تا قیمت سهام به بالاترین قیمت 52 هفته گذشته برسد، حس خوشبینانه در بازار، منجر به افزایش رفتار تعقیب روندهای اخیر و به تبع آن بهبود اثر شتاب یا اثر بالاترین قیمت طی 52 هفته گذشته میگردد.
The highest price in last 52 weeks is a type of momentum strategy that uses reference points to determine investment strategy. This study investigates the relationship between the highest price in last 52 weeks as a reference point and the stock prices with use of daily stock return and the highest price in last 52 weeks. To examine this hypothesis, we used regression method with panel data of 272 listed companies in Tehran stock exchange. The period of research is between 2004 to 2011.The results indicate that there is significant relationship between the highest price in last 52 weeks and daily stock return in Tehran stock exchange. When good news cause stock prices achieve to the highest price in last 52 weeks, optimistic feeling in market lead to increase recent trends pursuit behavior and improve momentum effect or the highest price in last 52 weeks effect, consequently.
خلاصه ماشینی:
یافته های این تحقیق ، بیانگر وجود رابطۀ معنی داری بین بالاترین قیمت ٥٢ هفته گذشته و بازده روزانه سهام در بورس اوراق بهادار تهران میباشد.
٦- نتایج تجزیه و تحلیل داده ها و یافته های پژوهش در جدول زیر آماره های توصیفی ارائه شده است : جدول (١): آماره های توصیفی {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} نمودار (١): رابطۀ بین بالاترین قیمت سهام و بازده روزانۀ سهام طی ٥٢ هفتۀ اخیر 4 3 1 52 week-price 0 return -1 -2 -3 -4 در این تحقیق هفت مدل برای بررسی رابطـۀ بـالاترین قیمـت دوره هـای گذشـته بـر روی بـازده روزانه سهام تهیه شده است .
با توجه به مقادیر احتمـال کـه همگی به جز نسبت قیمت به سود هر سهم کمتر از ٠/٠٥ هستند و با در نظر گـرفتن علامـت ضـرایب ، نتیجه تخمین این مدل نشان میدهد که بالاترین قیمت ٥٢ هفته گذشته رابطۀ مثبت و معنی داری با بازده روزانه سهام دارد.
همچنین متغیر مربوط به رابطۀ هم زمـان بالاترین قیمت ٥ روز گذشته و وضعیت شاخص بازار نشان میدهد که این متغیر نیز دارای رابطۀ مثبت و معنی داری با بازده روزانه سهام میباشد.
٧- نتیجه گیری نتیجه کلی این پژوهش و جمع بندی نتایج آزمون فرضیه ها با استفاده از مدل های مختلف ، در مجموع نشان میدهد متغیر نزدیکی به بالاترین قیمت ٥٢ هفته گذشته معنی دار بوده و رابطۀ مثبتی با بازده روزانه سهام داشته است .