چکیده:
تنگنای مالی دولت در سالهای اخیر، بودجة عمرانی را در قانون بودجه سالانه دچار کسری شدید نموده و تأمین مالی طرحهای عمرانی با مشکل جدی مواجه شده است. راهاندازی بازار بدهی در بازار سرمایه ایران در سالهای اخیر میتواند برای تأمین مالی دولت، شرکتهای خصوصی و دولتی، و نظام بانکی مورد استفاده قرار بگیرد. از سوی دیگر، یکی از پیشنیازهای لازم برای مشارکت بخش خصوصی در توسعه طرحهای زیربنائی، ارائۀ راهحلها و ابزارهای مالی مناسب است که این ابزارها بر اساس نوآوریهای مالی و متناسب با نیاز بخش حملونقل طراحی شده باشند. اوراق جعاله پروژه یکی از ابزارهای مالی طراحی شده برای تأمین مالی بخش حملونقل است که میتواند جهت تأمین مالی توسعۀ طرحهای زیربنائی بکار گرفته شود. در این مقاله با استفاده از روش توصیفی تحلیلی به این سئوالات پاسخ داده خواهد شد که آیا میتوان مبتنی بر عقد جعاله و مفهوم تبدیل دارایی (جریانهای نقدی آتی پروژه) بر اساس فقه امامیه و متناسب با قوانین و مقررات بازار سرمایه ایران و نیاز بخش حملونقل، ابزار مالی طراحی نمود؟ نتایج این بررسی نشان میدهد که میتوان با استفاده از مفاهیم پیش گفته دو نوع اوراق جعاله پروژه طراحی نمود.
Financial challenges of government in recent years are caused to decrease development budget in annual budget law in Iran thus, financing development projects are faced to serious problems. The foundation of debt market in Iranian capital market in recent years can be used for financing government, public and private companies, and banking system. On the other hand, the most important requirement for partnership of private sector in developing infrastructure projects is existence of suitable financial instruments that is designed based on financial innovation and transportation sector needs including Jualah Sukuk. In this article, questions are answered by using analytical method: Can we design a new financial instrument based on Jualah contract and securitization concept (future cash flows of project), law and regulation of Iranian capital market & transportation sector needs designed an new financial instrument? The result show that we cn design two models of jualah sukuk by using the above concepts.
خلاصه ماشینی:
امکان سنجی فقهی استفاده از اوراق جعاله پروژه برای تأمین مالی طرح های زیربنایی حمل و نقل ایران 1 رضا میرزاخانی سید عباس موسویان ٢ مجتبی کاوند٣ چکیده تنگنای مالی دولت در سال های اخیر، بودجۀ عمرانی را در قـانون بودجـه سـالانه دچـار کسـری شـدید نموده و تأمین مالی طرح های عمرانی با مشکل جدی مواجه شده است .
اوراق جعاله پروژه یکـی از ابزارهای مالی طراحی شده برای تأمین مالی بخش حمل ونقل است که مـیتوانـد جهـت تـأمین مـالی توسعۀ طرح های زیربنائی بکار گرفته شود.
در این مقاله با استفاده از روش توصیفی تحلیلی به این سئوالات پاسخ داده خواهد شد که آیا میتوان مبتنی بر عقد جعاله و مفهوم تبدیل دارایی (جریان های نقدی آتی پـروژه ) بـر اسـاس فقـه امامیه و متناسب با قوانین و مقررات بازار سرمایه ایران و نیاز بخش حمل ونقل ، ابزار مـالی طراحـی نمود؟ نتایج این بررسی نشان میدهد که میتوان با اسـتفاده از مفـاهیم پـیش گفتـه دو نـوع اوراق جعاله پروژه طراحی نمود.
اما بانک ها بـه طـور عمـده بدهیهای کوتاه مدت دارند و برای نگه داری داراییهای بلندمدت در ترازنامـه خـود بـرای یـک دوره زمانی بلندمدت آماده نیستند بنابراین بایـد از راه هـای دیگـر از جملـه تـأمین مـالی از راه بـازار سـرمایه استفاده نمود زیرا طیف گسترده تری از سرمایه گذاران با افق سرمایه گذاری مختلف در این بازار وجود دارند که با طراحی انواع اوراق بدهی میتوان از منابع مالی این سرمایه گذاران مختلف برای تأمین مالی طرح های زیربنائی استفاده کرد.
نتایج این پژوهش که با استفاده از روش توصـیفی – تحلیلـی انجـام شـده است ، نشان میدهد که میتوان با استفاده از مفهوم تبدیل داراییها بـه اوراق بهـادار و عقـد جعالـه ، دو نوع اوراق جعاله برای تأمین مالی طرح های زیربنایی طراحی نمود.