چکیده:
هدف: پیامدهای منفی اقتصادی منتج از عدم اطمینان سیاست های اقتصادی، موجب شکل گیری نگرانی هایی بین نهادهای نظارتی، حاکمیتی، صاحب نظران و شرکت ها شده است. هدف این پژوهش بررسی رابطه بین عدم اطمینان اقتصادی در ایران و همزمانی بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.روش: برای دستیابی به هدف پژوهش، اطلاعات مالی 135 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1390 تا 1399 مورد بررسی قرار گرفت و فرضیهها با استفاده از مدل رگرسیونی چندمتغیره آزمون گردید؛ ضمن آنکه جهت اندازه گیری عدم اطمینان اقتصادی (شاخصهای نرخ رشد اقتصادی، نرخ ارز، نرخ تورم و نرخ بهره) و همزمانی بازده سهام به ترتیب از مدل گارچ و ضریب تعیین مدل بازار استفاده شده است.یافتهها: نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها مبین این موضوع است که بین عدم اطمینان در نرخ رشد اقتصادی و نرخ بهره با همزمانی قیمت سهام رابطهای منفی و معنیدار و بین عدم اطمینان در نرخ ارز و همزمانی بازده سهام رابطهای مثبت و معنیدار وجود دارد. ضمن آنکه نتایج تحقیق نشان دهنده وجود رابطهای مثبت بین عدم اطمینان در نرخ تورم و همزمانی قیمت سهام است که از نظر آماری این نتایج معنی دار نمی باشد.نتیجهگیری: نتایج نشان می دهد که بین عدم اطمینان در برخی سیاست های اقتصادی و همزمانی بازده سهام رابطه ای معنی دار وجود دارد که این رابطه در برخی موارد منفی (نرخ رشد اقتصادی و نرخ بهره) و در برخی دیگر (نرخ ارز) مثبت است.
The negative economic consequences resulting from the uncertainty of economic policies have led to the formation of concerns between regulatory bodies, government, and companies. The purpose of this study is to investigate the relationship between economic uncertainty in Iran and the Synchronization of stock returns.Method: To achieve the purpose of the study, the financial information of 135 companies listed on the Tehran Stock Exchange for the period 1390 to 1399 was examined and the hypotheses were tested using a multivariate regression model. in order to measure economic uncertainty (indicators of economic growth rate, exchange rate, inflation rate and interest rate) and the synchronization of stock returns, the Garch model and the market model determination coefficient have been used, respectively.Results: The results of testing the hypotheses show that there is a negative and significant relationship between uncertainty in economic growth rate and interest rate with the Synchronization of stock returns and a positive and significant relationship between uncertainty in exchange rates and Synchronization of stock returns
خلاصه ماشینی:
برای دستیابی به هدف پژوهش ، اطلاعات مالی ١٣٥ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی ١٣٩٠ تا ١٣٩٩ مورد بررسی قرار گرفت و فرضیه ها با استفاده از مدل رگرسیون چندمتغیره آزمون شد، ضمن آن که برای اندازه گیری عدم اطمینان اقتصادی و همزمانی بازده سهام به ترتیب از مدل گارچ و ضریب تعیین مدل بازار استفاده شده است .
گسترش فرضیه های پژوهش در خصوص چگونگی تاثیر عدم اطمینان اقتصادی بر همزمانی بازده سهام ، شن و همکاران (٢٠٢١) بر این باورند که افزایش عدم اطمینان در سیاست های اقتصادی ، ممکن است سبب کاهش توانایی شرکت برای تامین مالی از منابع خارج از شرکت شود و در نتیجه هزینه تامین مالی در چنین شرایطی افزایش می یابد.
بنابراین فرضیه پژوهش ، توسط چهار فرضیه فرعی زیر صورت بندی شده است : Ø بین عدم اطمینان در نرخ رشد اقتصادی و همزمانی قیمت سهام ، رابطه معنی داری وجود دارد.
نتایج پژوهش حاضر نشان می دهد بین عدم اطمینان در شاخص های اقتصادی نرخ ارز و نرخ تورم با همزمانی بازده سهام رابطه ای مثبت وجود دارد.
Economic policy uncertainty and stock price crash risk, Accounting and Finance Association of Australia and New Zealand, 58, 1291-1318.
Economic policy uncertainty and stock price crash risk, Research in International Business and Finance, 51, 1-14.
Economic policy uncertainty and stock price synchronicity: Evidence from China, Pacific-Basin Finance Journal, 65, 1-14.