چکیده:
بانکهای اسلامی با وجود اوراق صکوک در بازار مالی میتوانند ترازنامه خود را به صورت اثربخشتری مدیریت کنند. از طرف دیگر افرادی که حجم عظیمی از نقدینگی در اختیار دارند و بازده اندکی از آن بدست میآورند، اکنون با خرید اوراق قابل معامله صکوک میتوانند از نرخ بازده واقعی رقابتی آنکه قابل مقایسه با نرخ بازده بازار کلاسیک است، بهرهمند شوند. گذشته از این بانکهای اسلامی که برای مدیریت نقدینگی خود از مرابحه کالا استفاده میکنند، میتوانند از صکوک برای کسب بازده و همچنین مدیریت نقدینگی خود استفاده کنند. اکثر اوراق صکوکی که تاکنون منتشر شده است را نهادهای مالی بزرگ از قبیل بانکهای مرکزی بانکهای اسلامی، بخش خصوصی و نهادهای مالی غیر بانکی دیگری خریداری کردهاند. این نهادها در واقع مازاد نقدینگی خود را به سرمایهگذاری در اوراق صکوک اختصاص دادهاند و اکثر آنها تمایل دارند این اوراق را تا تاریخ سررسید نگهداری کنند. بنابراین این نهادها هیچ نیازی به یک بازار ثانویه برای معامله اوراق صکوک خود ندارند، اما باید به این موضوع هم توجه داشت که سرمایهگذاران فردی ممکن است به شدت به یک بازار ثانویه نیاز داشته باشند، زیرا رویکرد آنها برای سرمایهگذاری با رویکرد نهادهای مالی بزرگ متفاوت میباشد.
خلاصه ماشینی:
"- Special Propose Vehicle(Spv) 2) تبدیل کردن داراییهای عینی به اوراق بهادار: 1-2)تعریف: فرآیندی است که طی آن مؤسسهای که از یک طرف نیاز به تأمین مالی دارد و از طرف دیگر یکسری دارایی(ها) فیزیکی و یا عینی قابل خرید و فروش در اختیار دارد، به پشتوانه این دارایی(ها) اقدام با انتشار اوراق مالی کرده و سرمایهگذاران با خرید این اوراق، مالکیت دارایی(ها) را تصاحب میکنند و به فرآیند تأمین مالی مؤسسه نیز کمک میکنند.
(نجفی، 1365، ج2: 323) 3) در مورد فروش دین باید به این نکته اشاره کرد که از نظر فقهای اهل تسنن به علت وجود شبهه ربا غیر مجاز است و معتقدند که سرمایهگذار تنها وقتی صاحب سود شرعی میشود که آن را تا سررسید نگاه دارد.
ج) استفاده کننده از کالا (مستأجر) فرایند انتشار صکوک اجاره در حالتی شرکت، مالک اولیه داراییها میباشد را به وسیله نمودار زیر میتوان توضیح داد: مراحل انتشار عبارتند از: 1- شرکت از طریق spv اقدام به فروش صکوک به خریداران میکند.
فرآیند انتشار اوراق اجاره در حالتی شرکت مالک اولیه داراییها نمیباشد را به وسیله نمودار زیر میتوان توضیح داد: مراحل انتشار عبارتند از: 1) spv جهت خرید یکسری داراییهای مورد نیاز شرکت، صکوک به فروش میرساند.
البته بایستی خاطر نشان کرد از آنجایی که مبانی فقهی اهل تسنن و تشیع در باب معاملات و عقود، در مواردی با یکدیگر تفاوت دارند، نیاز است که فرآند انتشار این اوراق به صورت دقیق، قبل از استفاده در بازار سرمایه داخلی مورد بررسی مجدد قرار گیرند."