چکیده:
مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای رابطه تعادلی بین ریسک و نرخ بازده مورد انتظار اوراق بهادار را بیان میکند. این مدل ادعا میکند که سرمایهگذاران تنها در قبال پذیرش ریسک سیستماتیک انتظار دریافت پاداش یا صرف را دارند. تحقیقات تجربی اخیر این مدل را با چالشهای جدی مواجه ساخته است و به نظر میرسد بتا به عنوان شاخص ریسک سیستماتیک توان تشریح رابطه بین ریسک و بازده را در دورههای بلند مدت از دست داده است. این درحالی است که متغیرهای دیگری نظیر رشد فروش و شاخص بحران مالی به عنوان جایگزین شاخص ریسک مطرح شدهاند. شاخصهای رشد فروش و شاخص بحران مالی از جمله شاخصهایی هستند که توانایی ارزیابی قدرت بازپرداخت بدهیها و قابلیت سودآوری واحد تجاری را دارند. از این رو این تحقیق در نظر دارد تا با مرور ادبیات موجود و با استفاده از رگرسیون خطی ساده و چند متغیره با نمونهای شامل 106 شرکت طی دوره زمانی 1383- 1374 تاثیر دو عامل رشد فروش و شاخص بحران مالی را درپیشبینی بازده سهام شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار دهد. با توجه به آزمونهای رگرسیون خطی، نتایج تحقیق حاکی از آن است که ترکیب عوامل رشد فروش و شاخص بحران مالی فاقد قدرت توضیحی لازم در تشریح میانگین بازدهی سهام شرکتهای مورد مطالعه است.
خلاصه ماشینی:
از اینرو این تحقیق در نظر دارد تا با مرور ادبیات موجود و با استفادهاز رگرسیون خطی ساده و چند متغیره با نونهای شامل 106 شرکت طی دوره زمانی 1383-1374 تاثیر دو عامل رشد فروش و شاخص بحران مالی را در پیشبینی بازده سهام شرکتهایبورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار دهد.
این تحقیق در نظر دارد تا تاثیر متغیرهای رشد فروش و شاخص بحران مالی را در توصیفبازده سهام شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار دهد.
وی تاثیر ترکیب سه متغیر بازده اضافی بازار(صرف ریسکبازار)،رشد فروش و شاخص بحران مالی را ر روی بازده سهام بررسی نمود و دریافت کهترکیب این سه متغیر نمیتواند میانگین بازدهی اوراق بهادار را توضیح دهد اما ضریبتعیین بدست آمده بسیار بالاتر از زمانی است که فقط از عامل بازار در تشریح متوسطبازدهی استفاده میشود[12].
در این تحقیق برای پاسخگویی به سؤال اصلی تحقیق و تعیین رابطه بین رشد فروشو شاخص بحران مالی و صرف ریسک بازار با بازده سهام چهار فرضیه به شرح زیر مطرحشده است.
در این تحقیق برای بررسی رابطه بین دو عامل رشد فروش و شاخص بحران مالی بابازده سهام از روش شناسی فاما و فرنچ(1995)همراه با به کارگیری رگرسیون خطی چندمتغیره استفاده شده است.
حوه تشکیل پرتفوهای 9 گانه در این تحقیق برای بررسی رابطه عوامل رشد فروش و شاخص بحران مالی با بازده&%04709HRBG047G% سهام و همچنین محاسبه متغیرهای مستقل (SGR3*SGR1*) و (Z3*Z1*) از روششناسیفاما و فرنچ(1995)همراه با به کارگیری رگرسیون خطی ساده و چندمتغیره استفاده شدهاست[11].