چکیده:
در این مقاله، تاثیر «نااطمینانی اقتصادی» بر تقاضای پول برای دوره زمانی (1386-1352) در کشور ایران، بررسی میشود. برای این منظور با استفاده از یک تئوری تعادل عمومی نشان داده شده است که علیرغم وجود «نااطمینانیهای اقتصادی»، بسیاری از کارگزاران ریسکگریز با در نظرگرفتن تاثیرات چنین نااطمینانیهایی پورت فولیوی خود را میسازند و تقاضای پول را به صورت تابعی از درآمد دائمی و نرخ بهره و یک شاخص عدم اطمینان اقتصادی در نظر میگیرند. لذا نویسندگان با بهکارگیری مدلهای خانوادهی ARCH/GARCH، شاخصی را بهعنوان «نااطمینانی اقتصادی» را بهکار میبرند، که این شاخص، ترکیبی از بیثباتیهای موجود در متغیرهای تاثیرگذار بر تقاضای پول در ایران است، این متغیرها عبارتند از: نرخ ارز، نرخهای سود بانکی، تورم، بازار سهام، تولید ناخالص ملی.
پس از محاسبه شاخص نااطمینانی اقتصادی، از یک مدل لگاریتمی، با استفاده از روش همگرایی خود توضیحی با وقفههای گسترده (ARDL)، برای تخمین مدل تقاضای پول استفاده شده است. نتایج تخمینی آزمونهای ARDLو ECM بیانگر این مطلب هستند که به طورکلی، افزایش نااطمینانی اقتصادی، منجر به کاهش تقاضای پول در ایران میشود.
In this paper we investigated effect of economic uncertainty on money demand function of IRAN during(1352-1386). At first by using a general equilibrium theory it is shown that in spite of the existence of economic uncertainties، most of agents who are risk-averse consider these uncertainties when constitute their port folio. They consider money demand is a function of income، interest rate and an Econome Uncertainty Index (EUI). In this study، we constituted an EUI by using of ARCH/GARCH models and this index is consist of volatilities of some variables that affect on money demand of IRAN. These variables are: exchange rate، interest rates، inflation، stock market and GDP. After constituting an EUI and entering it in money demand function، we estimated money demand function by ARDL approach. Resultes show that increasing economic uncertainty leades to decreasing money demand in Iran.
خلاصه ماشینی:
3- سئوالهاي تحقيق الف- آيا نااطمينانيهاي اقتصادي برتقاضاي پول در ايران اثر معناداري دارند؟ ب- چنانچه نااطمينانيهاي اقتصادي برتقاضاي پول در ايران اثر معناداري باشند، اين اثرمثبت است يا منفي؟ 4- متدولوژي و روش تحقيق دراين تحقيق، ابتدا بيثباتيهاي موجود در متغيرهاي تأثيرگذار بر تقاضاي پول ايران (فعاليتهاي اقتصادي (GDP)، شوکهاي خارجي (نرخ تغيير ارز )، نرخ سود بانکي، نرخ تورم، شاخص بازارسهام)، به کمک مدلهاي مختلف خانوادهی ARCH استخراج شدهاند، که در حقيقت همان واريانس ناهمساني شرطي مربوط به مجذور باقيماندههاي هر مدل هستند و بهعنوان جايگزيني براي نااطميناني مربوط به متغير مورد مطالعه در نظر گرفته شدهاند.
5- شناسايي و تصريح مدل در بخشهاي قبلي تابع تقاضاي پولي فرضي به کمک رابطهی (12) استخراج شد، بنا براين تابع تقاضاي پول مورد بررسي در اين تحقيق به صورت زير فرض ميشود: به تصویر صفحه مراجعه شود که در آن M، پول اسمي (شامل پول وشبه پول)، P سطح قيمتها، y درآمد واقعي، r نرخ بهره، EUI يک شاخص براي نا اطميناني اقتصادي، جملهی خطا و ها ضرايب تخميني هستند.
بنابراين در ادامه مناسبترين مدل تصريح شده براي هر يک از متغيرهاي مذکور که توسط محققان اين مطالعه بهدست آمده است، ارايه ميشود: 6-1- استخراج شاخص نااطميناني اقتصادي به کمک مدلهاي ARCH/GARCH الف- مدل تصريح شده مربوط به بيثباتيهاي موجود در توليد ناخالص داخلي (GDP ) به تصویر صفحه مراجعه شود نکته: اعداد داخل پرانتز، انحراف استاندارد ميباشند.