چکیده:
عدم تطابق رفتار واقعی بازارهای مالی با آنچه تئورهای اقتصادی تحت عنوان بازارهای کارا ارائه نمودهاند.سبب ظهور حوزههای مطالعاتی جدیدی مانند اقتصاد و مالی رفتاری(ترکیب اقتصاد و علوم رفتاری)و یا فیزیک اقتصاد شده است تا شاید بتوان از این طریق پاسخهای مناسبتری به جهت تببین رفتار بازارهای مالی ارائه داد.هدف مقاله،بررسی امکان کاهش ریسک سبد داراییها از طریق بکارگیری تئوری ماتریسهای تصادفی برای شناسایی اطلاعات نوفهای ماتریس کواریانس سهام و تشکیل سبد بهینه داراییها با استفاده از اطلاعات نوفهزدایی شده میباشد.
ماتریس کواریانس نوفهزدایی شده،تبیینکننده اطلاعات پایدارتر و با قابلیت اتکاء بیشتری از ارتباط موجود بین رفتار سهام میباشد.در پژوهش حاضر طلاعات 70 شرکت پر معامله در بورس اوراق بهادار تهران طی فروردین 83 تا خرداد 87 (شمال 1020 روز معاملاتی)مورد بررسی قرار گرفتهاند.نتایج تحقیق نشان میدهد.پرتفولیوهای بهینهای که استفاده از اطلاعات نوفهزدایی شده بدست آمدهاند نسبت به پرتفولیوهای بهینه مبتنی بر اطلاعات تجربی(اطلاعات نوفهدار)،به طور معنیداری ریسک کمتری دارند و استفاده از تئوری ماتریسهای رندومی در مدیریت ریسک در بورس اوراق بهادار تهران مفید و مؤثر میباشد.توجه به این مسئله به فعالان بازار و مدیران پرتفولیو پیشنهاد میگردد.
خلاصه ماشینی:
"سؤال اصلی تحقیق آن است که آیا استفاده از ماتریس کواریانس نوفهزدایی شده،ریسک واقعی پرتفولیوهای بهینه را کاهش میدهد یا خیر،در بخش بعد مروری بر تحقیقات مرتبط با موضوع نوفه در بازارهای مالی و نیز کاربرد نظریه ماتریسهاس تصادفی در بهینهسازی پورتفولیو ارائه شده است.
مبحث نوفه در اقتصاد و بازارهای مالی و روشهای مختلف شناسایی چگونگی شکلگیری دادههای بدون اطلاعات در بازار سهام از وجهی، نظریه ماتریسهای تصادفی و بررسی ویژگیهای آنها در فیزیک آماری از وجهی دیگر و مسئله کلاسیک بهینهسازی پرتفولیو(میانگین-واریانس)از وجه سوم،زوایای پژوهش در این موضوع را شکل میدهند.
نقطه ارتباط این موضوع با مبحث تئوری ماتریسهای تصادفی و همچنین مبحث نوفه در بازار مالی،در آن است که یکی از ارکان مدل بهینهسازی مارکویتز،ماتریس کواریانس سهام میباشد و بررسی ویژگیهای این ماتریس بر اساس ویژگیهای ماتریسهای تصادفی میتواند روشی جهت شناسایی نوفه در بازارهای مالی باشد.
همچنین در مقایسه با مطالعات انجامشده در بازارهای نوظهور مانند پژوهش کوکور در ترکیه و مارتینز در برزیل میتوان گفت که تطابق رفتار بخش تصادفی مقادیر ویژه ماتریس کواریانس سهام در بورس تهران با تابع چگالی مقادیر ویژه ماتریسهای تصادفی،بیشتر بوده است.
آنچه در این تحقیق انجام شده است جداسازی اطلاعات پایدار و قابل اتکای ماتریس کواریانس تجربی از نوفه یا مقادیر تصادفی و بدون اطلاعات است و سپس براساس این اطلاعات قابل اتکاء اقدام به تشکیل سبد داراییهای بهینهشده است،در واقع برای بدست آوردن ماتریس کواریانس مورد انتظار آینده، پیشبینی صورت نگرفته است بلکه اطلاعات موجود خالصشده و بخش قابل اتکای آن معیار قرار گرفته است."