چکیده:
در این مقاله براساس مدل تصحیح خطا، یک تجزیه و تحلیل کاربردی از تقاضای ذخایر ارزی برای بیست کشور صادرکننده موادخام ارائه میشود و برای برآورد، از روش ترکیب آمار سری زمانی- مقطعی استفاده میشود. همچنین در مدل مورد نظر علاوه بر مطرح کردن مباحث تئوریکی سنتی، دو متغیر جدید دیگر، «درآمد انتظاری ناشی از صادرات مواد خام» و «نوع سیستم ارزی» نیز وارد شده است. نتایج به دست آمده نشان میدهد که عدم تعادل کوتاه مدت در بازار پول اثر مهمی بر تقاضای ذخایر ارزی کشورهای صادر کننده موادخام ندارد. مضافا اینکه، درآمد انتظاری ناشی از صادرات مواد خام بر تقاضای ذخایر ارزی این کشورها اثر مثبت داشته و انعطافپذیری نرخ ارز با تقاضای ذخایر ارزی رابطه منفی دارد.
An applied analysis of demand for international reserves for twenty Resource- based Countries is investigated، which is based on an Error- correction model، and a panel data is used for estimation. Besides addressing conventional issues، the model explicity incorporates the impact of expected exporting revenues and the impact of the exchange rate system on reserve demand.
The result reveals that، shortrun money market disequilibrium have not any significant effect on demand for international reserve in resource -based countries. In addition، expected exporting revenues have positive long- run effect، while exchange rate flexibility has negative effect on demand for reserve in these countries.
خلاصه ماشینی:
"جدول(1)ـ محاسبه مقادیر پارامترهای مدل ساختاری از پارامترهای مدل حل شده مقادیر عددی ( ها پارامتر ( متغیرها 07/0- = 7( 7( + 1( 04/0- = 1( Dlusgdp 076/0- = 8( 8( + 2( 066/0- = 2( Dlmmy 025/0- =9( 9( + 3( 125/0- = 3( Dlbbp 164/0- = 10( 10( + 4( 197/0 = 4( DRem 55/0 = 6( 1- 6( 45/0- = 7( 5Change 03/0= 1( 1- 6( + 1( 42/0- = 8( 1Lusgdp 01/0= 2( 1- 6( + 2( 44/0- = 9( 1Lmmy 1/0- = 3( 1- 6( + 3( 55/0- = 10( 1Lbbp 361/0= 4( 1- 6( + 4( 089/0- = 11( 1Rem 075/0-= 12( 12( 075/0- = 12( Dummy جدول (2) ـ عرض از مبدأ تابع تقاضای ذخایر ارزی هر کشور میزان عرض از مبدأ نام کشور 129/1- الجزایر 37/0 آرژانتین 81/0- بنگلادش 465/0- بولیوی 93/0- سری لانکا 417/0- شیلی 13/1- اکوادور 746/0- غنا 104/0- ایران 516/0- کویت 979/0- میانمار 843/0- نیجریه 697/0- عمان 177/1- پاکستان 74/0- فیلیپین 029/0 پرو 93/0- تونس 344/0- ونزولا 389/2- ساحل عاج 70/16 اروگوئه جدول (3)ـ مقادیر محاسبه شده پارامترهای مدل هزینهها پارامترهای مدل مقادیر ( پارامتر 1( 1=1a 03/0 1( 1(22/1 = 2( 3/0=2a 01/0 2( 1(31/0= 31( 33/3- =3a 1/0- 3( 1(33/0= 32( 03/12=4a 361/0 4( 1(11/0+= 33( ــ 5( 1(72/0= 34( 55/0 6( 07/0- 7( 076/0- 8( 025/0- 9( 164/0- 10( ــ 11( 075/0- 12( بر این اساس میتوان تابع تقاضای مطلوب بلندمدت ذخایر ارزی (معادله 3) را برای هر کشور بهصورت ذیل نوشت: (19) همانطور که قبلا گفته شد، در این معادله سطح مطلوب تقاضای ذخایر ارزی در بلندمدت، yt تولید ناخالص ملی، ((t تغییرپذیری در تراز پرداختها و Remt درآمد انتظاری ناشی از صادرات میباشد.
پیوست اثبات مدل ریاضی تابع تقاضای ذخایر ارزی و تابع عدم تعادل در بازار پول (2) که در آن: با وارد کردن انتظارات خواهیم داشت : (3) در این معادله، معادله و مقادیر بردار h را جایگزین مینماییم: نتیجه برآورد میباشد که با جایگزینی آن بهدست میآید: درصورتیکه هر متغیر را برحسب مقدار دورة قبل و تغییرات آن بنویسیم و در معادله جایگزین نماییم، میتوان معادله 5 را بهصورت ذیل نوشت: متغیرهای مستقل تأخیری را در 1-6( ضرب کرده، به مدل افزوده و کسر میکنیم."