چکیده:
در این پژوهش نسبت های نقدینگی استخراج شده از صورت جریان وجوه نقد به منظور پیش بینی ورشکستگی شرکت ها مورد بررسی قرار گرفته است. برای این منظور از مدل رگرسیون لوجستیک استفاده، و مدلی برای پیش بینی ورشکستگی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارائه شده است .به منظور طراحی مدل از اطلاعات دو گروه از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده گردید. گروه اول شرکتهای مورد بررسی متشکل از 40 شرکت غیر ورشکسته بوده و گروه دوم نیز مشابه گروه اول و شامل 40 شرکت ورشکسته است. به منظور طراحی مدل ریاضی ابتدا از چهار نسبت مهم نقدینگی شامل: جریانهای نقدی بر مجموع داراییها، جریانهای نقدی بر کل بدهیها، جریان های نقدی بر بدهیهای جاری و جریانهای نقدی بر خالص فروش استفاده شد. نتایج ارزیابی نشان دهنده رابطه هم خطی شدید بین نسبتهای جریان های نقدی بر دارایی-ها و جریانهای نقدی بر فروش است. از این رو با عنایت به استفاده از رگرسیون لوجستیک گام به گام نسبت جریان های نقدی بر دارایی ها حذف، و مدل نهایی با استفاده از سه متغیر باقی مانده طراحی گردید. نتایج مدل در برخی داده های آزمایش استفاده گردیدکه نشان دهنده اعتبار مدل طراحی شده و نسبتهای انتخاب شده در راستای هدف پژوهش بوده است. هم چنین نتایج آزمون در ارتباط با توانایی پیش بینی مدل نشان دهنده این واقعیت است که مدل می تواند دو سال قبل از وقوع ورشکستگی در شرکتها،پیش بینی صحیحی در خصوص وجود بحران و ورشکستگی ارائه کند. با دوری از زمان وقوع ورشکستگی به دلیل کمرنگ شدن شاخصهای پیش بینی کننده ورشکستگی از توان پیش بینی مدل کاسته می شود.
خلاصه ماشینی:
"از این رو بررسی توانایی نسبتهای موجود در صورت جریان وجوه نقد به منظور پیشبینی ورشکستگی شرکتها از اهمیت ویژهای برخوردار خواهد بود؛ بدین معنی که اگر این نسبتها توانایی لازم را برای پیشبینی داشته باشد، میتوان مدلی طراحی کرد که وقوع ورشکستگی را قبل از آن پیشبینی کند و مدیران، سهامداران و دیگر ذینفعان را با استفاده از آن آگاه سازد و اقدامات اصلاحی و ترمیمی لازم را در اسرع وقت انجام دهد.
E. Wald df Sig. Exp(B) نسبت جریانهای نقدی برکل داراییها 038/5- 284/5 909/0 1 340/0 006/0 نسبت جریانهای نقدی برکل بدهیها 983/119 136/46 763/6 1 009/0 052+E3/1 نسبت جریانهای نقدی برکل بدهیهای جاری 945/38- 173/16 801/5 1 016/0 000/0 نسبت جریانهای نقدی بر فروش 912/5- 378/2 179/6 1 013/0 003 Constant 358/5- 878/1 137/8 1 004/0 005/0 با داشتن ضرایب متغیرهای مستقل و وابسته، مدل رگرسیون لجستیک را می توان به شرح زیر تبیین کرد و نمایش داد: ضریب ثابت و ضرایب متغیرها و اندازههای ثابت برای مدل فوق با استفاده از نگاره 2 به شرح زیر است که در آن : Y= متغیر وابسته (ورشکستگی) Xi= متغیر مستقل(i =1,2,3,4) e =2/71828182 (عدد نپر) همچنین جدول بالا بیانگر این است که مقدار احتمال محاسبه شده (P- value) برای 1β از 05/0 بیشتر است، و برای 2β، 3β، 41β و0α کمتر از سطح معناداری محاسبه شده است ()؛ به بیان دیگر در سطح اطمینان 95 درصد رابطه 2β، 3β، 4β و0α با متغیر وابسته معنیدار است؛ لذا میتوان نتیجه گرفت که مدل رگرسیون برای آنها معنادار است؛ به بیان دیگر بین متغیرهای با رابطه معنیداری برقرار است."