چکیده:
در این تحقیق به بررسی تاثیر افزایش میزان افشا، (ا جباری) بر هزینه سهام عادی پرداخته شده است. میزان افشاء با مقایسه صورت های مالی سالانه منتهی به 29/12/1379 شرکت های نمونه، با موارد تعیین شده افشاء در رهنمودهای حسابداری، لازم الاجرا از 1/1/1378 وقوانین تجارت، مالیات های مستقیم مورد سنجش قرار گرفت. هزینه سهام عادی نیز بر اساس مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و به روش دیمسون محاسبه شده است. نتایج حاصل از تحقیق بر روی نمونه 40 عضوی شامل شرکت های تولیدی عضو بورس اوراق بهادار تهران که دارای فعالیتی غیر از زراعت، استخراج معادن و نفت هستند، نشان می دهد که افزایش میزان افشاء موجب کاهش هزینه سهام عادی می شود. به عبارت دیگر سرمایه گذاران تمایل بیشتری برای سرمایه گذاری در شرکت هایی که دارای میزان افشاء بیشتر یا ریسک کمتری هستند، دارند.
خلاصه ماشینی:
"نتایج حاصل از تحقیق بر روی نمونه 40 عضوی شامل شرکتهای تولیدی عضو بورساوراق بهادار تهران که دارای فعالیتی غیر از زراعت و استخراج معادن و نفت هستند،نشانمیدهد که افزایش میزان افشاء موجب کاهش هزینه سهام عادی میشود.
کمیته ویژه تحقیق در مورد گزارشگری مالی(کمیته جنکینز{o6o})وابسته به انجمنحسابداران رسمی آمریکا )APCIA( در سال 1994 بیان داشت: افزایش افشاء اطلاعات برای استفاده کنندگانی که قادر به تعیین چشمانداز آتی شرکتنیستند،سودمند است و این سودمندی از طریق کاهش احتمال تخصیص نادرستسرمایههایشان میباشد.
روش تحقیق با توجه به موارد بالا و پیشینۀ تحقیقی در این تحقیق دو فرضیه به صورت زیر بیان گردید: فرضیه اصلی:میزان افشاء اطلاعات بر هزینه سهام عادی مؤثر است.
nosmiD o} به طوری که: iDB: بتای محاسبه شده به روش دیمسون i,kB: بتای سهم i ،برای k مرحله قبل از دوره صفر یا مبداء iDa: بازده بدون ریسک در مدل دیمسون t,iR: بازده سهم i در زمان t t,mR: بازده بازار در زمان t x-y: تعداد دورههای مورد استفاده برای تخمین بتا همچنین در این تحقیق از شاخص صنعت استفاده شده است و نیز نرخ بازده سهام ازرابطه ذیل آمده است.
1-tP/1+tviD+1-tP-tP-1+tR به طوری که: tP: ارزش بازار سهام در پایان ماه 1-tP: ارزش بازار سهام در ابتدای ماه 1+tviD: سهم هر ماه از سود سهام پرداختی در پایان دوره 1+tR: نرخ بازده سهام در پایان ماه یافتههای تحقیق روش آماری مورد استفاده برای آزمون فرضیهها روش رگرسیون ساده است که در آنمیزان افشاء متغیر مستقل و هزینه سرمایه شرکت متغیر وابسته در نظر گرفته شده است.
latipac ytiuqe fo tsoc dna level erusolcsiD.
ytilitaloV nruteR kcotS )latnemelppuS( fo tsoC eht dna ytidiuqiL,erusolcsiD."