چکیده:
این تحقیق به بررسی نقش سطوح توسعه مالی در رابطه¬ی بین نوسانات نرخ ارز و رشد بهره وری نیروی کار برای 36 کشور در حال توسعه¬ی در دوره¬ی زمانی 1980-2010 می پردازد. نتایجی که از برآورد روش پانل پویا GMMبدست می آید نشان می دهد اثر نوسانات نرخ ارز بر رشد بهره وری نیروی کار در سطح توسعه¬ی مالی پایین منفی بوده و از یک سطح توسعه مالی به بالا شاهد اثر مثبت نوسانات نرخ ارز بر رشد بهره وری نیروی کار هستیم. همچنین اثر منفی نوسانات نرخ ارز در سطح توسعه¬ی مالی پایین و اثر مثبت نوسانات نرخ ارز در سطح توسعه¬ی مالی بالا بر روی رشد اقتصادی نیز وجود دارد.بنابراین با توجه به اینکه نوسانات نرخ ارز در کشورهای با توسعه¬ی مالی پایین آثار نامطلوب داشته، پیش¬نیاز حرکت این کشورها به سمت نظام¬های ارزی منعطف¬تر و شناورتر، توسعه¬ی بازارهای مالی در این کشورها است. به¬علاوه نتایج مدل برای کشورهای نفتی نیز نشان می دهد که برای رهایی این کشورها از آثار نامطلوب و منفی نوسانات نرخ ارز مانند سایر کشورهای در حال توسعه¬ی نیاز به توسعه مالی دارند با این تفاوت که کشورهای نفتی باید به سطح توسعه¬ی مالی بالاتر نسبت به سایر کشورها برسند
This study examines the role of financial development levels in relationship between exchange rate volatility and productivity growth for 36 developing countries in 1980- 2010 period. Estimation result from dynamic panel method of GMM estimation show that the effect of exchange rate volatility on productivity growth has been negative in countries with low financial development level and positive in countries with higher financial development level. Also there is this effect for economic growth. In other word، exchange rate volatility has negative effect on economic growth in low financial development and positive effect in higher financial development level. Therefore due to unfavorable exchange rate volatility effects in countries with low financial development، movement toward a more flexible exchange rate regime requires further financial market development. Moreover، estimation results for oil exporting countries show that these countries to get riding from negative effects of exchange rate volatility need to financial development more than other developing countries.
خلاصه ماشینی:
با توجه به نتایج جدول ٢ در ستون C٢ و D٢ سطح آستانه توسعه ی مالی برای شاخص اول و دوم نوسانات نرخ ارز به ترتیب ١٤/٤ و ٢٠/١ به دست آمده است ؛ به این معنی که اگر اعتبارات تأمین شده برای بخش خصوصی کمتر از مقادیر ١٤/٤ و ٢٠/١ باشد افزایش انعطاف پذیری نرخ ارز باعث اثر منفی بر رشد اقتصادی شود.
٣-٤- تخمین مدل برای کشورهای نفتی با توجه به اینکه در کشورهای صادرکننده ی نفت سالیانه درآمدهای ارزی زیادی وارد کشور میشود و تعیین نرخ ارز و نوسانات آن تا حدود زیادی تحت تأثیر این درآمدهای ارزی می باشد، ممکن است که سؤال پیش بیاید که آیا در کشورهای نفتی نیز نوسانات ارزی می تواند اثر منفی بر رشد اقتصادی و رشد بهره وری داشته باشد و آیا توسعه ی مالی می تواند این اثر منفی را از بین ببرد؟ برای پاسخ دادن به این سؤال معادله ی (٥) را با استفاده از داده های شش کشور نفتی(الجزایر، بحرین ، ایران ، ونزوئلا، اکوادر و عربستان ) برای سال های ١٩٨٠-٢٠١٠ برآورد کرده ایم که نتایج آن با دو متغیر وابسته بهره وری نیروی کار و لگاریتم تولید ناخالص داخلی در جداول ٣ و ٤ ارائه شده است .
(2009) Exchange rate volatility and productivity growth : the role of financial development, Journal of Monetary Economics, No. 56 , 494–513 - Arellano, M.
- Chit, Myint Moe and Judge Amrit,(2009), Non-linear effect of exchange rate volatility on exports: The role of financial sector development in emerging East Asian economies, - De Grauwe, P.
- Khataee, Mahmoud and Mosavi Nik Saed Hadi(1387)"Exchange Rate Volatilities Effect on Economic Growth Subject to Financial Market Development Levels"Iranian Journal of EconomicResearch, No 37(10).