چکیده:
در این تحقیق، با استفاده از مدل رگرسیون چندمتغیره و بهکار گرفتن تجزیه و تحلیل دادههای پانلی، عوامل تعیینکنندة وجه نقد شرکتها بررسی شده است. برای این منظور، از میان شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران، 144 شرکت انتخاب شدند و اطلاعات مالی مربوط به سالهای 1380 تا 1388 آنها بررسی شد. نتیجههای پژوهش نشان میدهد که در سطح اطمینان 90 درصد، بین وجه نقد نگهداریشده، با متغیرهای ارزش بازار به ارزش دفتری، اندازة شرکت، جریان وجه نقد ناشی از عملیات، سرمایه در گردش خالص، مخارج سرمایهای، اهرم مالی و مالیات رابطه وجود دارد.
Cash held by firms is a significant part of the balance sheet that is a critical source for for-profit organizations and creating a balance between available cash and cash requirements is the most significant factor concerning the economic viability of a for-profit company. Cash management is a broad area having to do with the collection، concentration، and disbursement of cash including measuring the level of liquidity، managing the cash balance، and short-term investment. So، one aspect of cash management is knowing the Optimum cash balance which should be targeted so that costs are minimized. In this paper، by using multiple regression method and employing panel data، we investigated the determination of corporate cash holding. To accomplish this research، the financial data pertaining to 144 companies working in Tehran Stock Exchange (TSE) between the years 1380-1388 (2001-2009) have been selected. The results demonstrates that، at 90% level there is a significant relation between cash and market-to-book، firm size، cash from operation، net working capital، capital expenditure، leverage and tax.
خلاصه ماشینی:
"نگارة (1) متغیرهای استفادهشده در مدل تحقیق نحوة محاسبه نماد Ln (وجه نقد) Ln (Cash) ارزش بازار داراییها÷ ارزش دفتری داراییها Market-to-Book نرخ رشد فروش Sales Growth Log (فروش خالص) Firm Size (وجه نقد- مجموع داراییها) ÷ جریان نقد ناشی از عملیات Cash from Operation (وجه نقد- مجموع داراییها) ÷ (وجه نقد- سرمایه در گردش خالص) Net Working Capital (وجه نقد- مجموع داراییها) ÷ مخارج سرمایهای Capital Expenditure (وجه نقد- مجموع داراییها) ÷ مجموع بدهیها Leverage Dividend Dummy (0 و 1) Dividend Dummy Log (تعداد سالهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران) Firm Age (وجه نقد- مجموع داراییها) ÷ هزینة مالیات Tax در این پژوهش، برای نرمال کردن، به جای Cash از Ln (Cash) استفاده شده است.
نگارة (5) آزمون اثرهای تصادفی معناداری آمارة t ضریب نماد متغیر 4983/0 677393/0 176831/2 Constant 0704/0 810915/1- 108694/0- Market-to-Book 2215/0 223245/1- 158275/0- Sales Growth 0000/0 227836/6 797301/1 Firm Size 0000/0 370104/4 112578/1 Cash from Operation 0020/0 102056/3- 455318/0- Net Working Capital 0454/0 003121/2 799503/0 Capital Expenditure 0976/0 658131/1- 295910/0- Leverage 1309/0 511482/1 197806/0 Dividend Dummy 1442/0 461399/1 482681/0 Firm Age 0057/0 772028/2 654756/2 Tax 6468/0 ضریب تعیین ضریب تعیین تعدیلشده 601/0 669/13 آمارة F آمارة دوربین- واتسون 8596/1 معناداری مدل 000/0 بر اساس نگارة (5)، در سطح اطمینان 90 درصد، با توجه به آمارة آزمون، متغیرهای: ارزش بازار به ارزش دفتری داراییها، سرمایه در گردش خالص، اهرم مالی و مالیات، با میزان وجه نقد نگهداریشده در شرکتها رابطة منفی دارد."