چکیده:
مطالعه حاضر به بررسی تاثیر دقت برآوردی پیش بینی های سود هم زمان مدیران، بر رانش پس از اعلان سود می پردازد. مطالعه، شامل دو مرحله برآورد دقت پیش بینی سود مدیران و بررسی تاثیر دقت برآوردی پیش بینی بر رانش پس از اعلان سود است. الگوی مورد استفاده در مرحله اول پژوهش به منظور تخمین دقت پیش بینی سود مدیران، ویژگی های پیش بینی سود از جمله توانایی، دشواری و محیط پیش بینی را در نظر می گیرد. الگوی مورد استفاده در مرحله دوم پژوهش نیز، تاثیر دقت برآوردی پیش بینی سود بر رانش پس از اعلان سود را آزمون می کند. دوره زمانی پژوهش، سال های 1385 تا 1390 بوده و از روش داده های تلفیقی نامتوازن برای تخمین الگوهای دقت پیش بینی سود و رانش پس از اعلان سود استفاده شده است. نتایج مرحله اول مطالعه حاضر نشان می دهد که ویژگی های پیش بینی سود به طور معنادار می تواند دقت واقعی پیش بینی سود مدیران را توضیح دهد. همچنین نتایج حاصل از مرحله دوم پژوهش، نشان دهنده این است که سود غیرمنتظره، قادر نیست بازده های غیرعادی تعدیل شده را تبیین کند؛ این وضعیت در حالت انجام پیش بینی های هم زمان مدیران بدون در نظر گرفتن دقت این پیش بینی ها نیز صادق است و با دقیق تر شدن پیش بینی های سود هم زمان مدیران نیز ادامه می یابد.
This research examines the effects of estimated accuracy of forecast of ex-ante bundled management earnings on post-earning announcement drift. The model used in the study، first، takes earning forecast properties، including forecast ability، difficulty and environment، to provide estimation of earnings forecast accuracy. In the second stage، the model examines the effects of estimated forecast accuracy on post-earnings announcement drift.
Study period is 2006 to 2012، and unbalanced panel data method is used for estimation of the models. The study results from the first stage showed that earnings forecast properties could significantly explain the management earnings forecast accuracy. The study results in second stage showed that adjusted abnormal returns cannot be explained by unexpected earnings. The findings are valid for bundled forecasts with no respect to forecasts accuracy، and will be held valid along with increasing accuracy of bundled forecasts.
خلاصه ماشینی:
"فرضیههای پژوهش برای اینکه بتوان از دقت پیشبینیهای سود برآورد شده توسط ویژگیهای آن پیشبینی، در تبیین رانش استفاده کرد، لازم است ابتدا مشخص شود که این ویژگیها که به عنوان علائم قبلی دقت پیشبینی سود مطرح هستند، با دقت واقعی پیشبینی سود، ارتباط معناداری دارند یا خیر.
NSUE: این متغیر، رتبۀ نرمال شدۀ سود غیر منتظره میباشد که برابر است با سود واقعی هر سهم منهای دقیقترین پیشبینی حاصل از الگوهای سری زمانی که با قیمت سهام در پایان دورۀ مالی تعدیل شده است و با استفاده از فرمول شمارۀ 4، عددی بین مقادیر صفر تا یک را اختیار کرده است: (4) NSUE i = SUE i −Min(SUE) Max SUE −Min(SUE) ACCURACY: دقت تخمینی پیشبینی (مقادیر برازش شدۀ حاصل از الگوی اول).
الگوی نهایی- متغیر وابستۀ بازدۀ تعدیل شده دورۀ رانش متغیر ضریب متغیر آمارۀ t سطح معناداری سود غیرمنتظره*درصد مالکیت عمده 731/1- 04/3- 003/0 درصد مالکیت عمده 697/1 73/2 008/ پایداری سود 699/5- 21/3- 002/0 عرض از مبدأ 675/1 13/3 002/0 ضریب تعیین 30/0 سطح معناداری الگو 000/0 نتیجهگیری و پیشنهادها همانگونه که در متن مطالعۀ حاضر بیان شد، رانش یکی از بحث برانگیز ترین بی قاعدگیهای بازار است که تلاشهای زیادی در مطالعات مختلف خارج از ایران برای توضیح این ناهنجاری انجام گرفته است."