چکیده:
هدف انجام این پژوهش بررسی تاثیر مکانیزم های حاکمیت شرکتی بر رابطه بین فرصتهای سرمایه گذاری و رویه های
تقسیم سود میباشد. در این راستا ابتدا جامعه مورد بررسی را به دو گروه شرکت دارای حاکمیت شرکتی قوی و دارای
حاکمیت شرکتی ضعیف تقسیم نموده و سپس به بررسی رابطه بین فرصتهای سرمایهگذاری و رویه های سود تقسیمی
شرکت در هر گروه پرداختیم. این پژوهش بر اساس بررسی ۹۳ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی
1389 الی ۱۳۹۵ صورت پذیرفته است. نتیجه حاصل از آزمون فرضیهها بیانگر این بود که در شرکت های دارای حاکمیت
شرکتی قوی بین نسبت سود عملیاتی به مجموع داراییهاء نسبت ارزش دفتری بدهیها به داراییها و اندازه شرکت با سود
تقسیمی رابطه معناداری وجود دارد و بین نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام و سود تقسیمی رابطه
معناداری وجود ندارد. همچنین در شرکت های دارای حاکمیت شرکتی ضعیف بین متغیرهای ارزش بازار به ارزش دفتری
حقوق صاحبان سهام و اندازه شرکت با سود تقسیمی رابطه معناداری وجود دارد و بین متغیرهای نسبت سود عملیاتی به
مجموع داراییها و نسبت ارزش دفتری بدهیها به مجموع داراییها با سود تقسیمی رابطه رابطه معناداری وجود ندارد.
خلاصه ماشینی:
"با توجه به این که در این زمینه تحقیقات نادری در ایران صورت گرفته است ، این تحقیق به دنبال آن است تا تاثیر مالکیت نهادی، یکی از مهمترین اجزای حاکمیت شرکتی را بر رابطه میان سیاست تقسیم سود سهام و فرصت های سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار دهد.
تحقیقات و مطالعات زیادی در مورد سیاست های تقسیم سود، حاکمیت شرکتی و فرصت های سرمایه گذاری و عوامل موثر بر آن انجام شده است که به اختصار میتوان به پژوهش های داخلی و خارجی ذیل اشاره نمود: کوپر و ایجیری ٧ (١٩٩٩) در مقاله ای با موضوع "هزینه نمایندگی، ریسک بازار، فرصتهای سرمایه گذاری و سیاست تقسیم سود"، پژوهشی روی ٣٤٩ شرکت بین المللی طی سالهای ١٩٩٧-١٩٩٥ انجام داد و نتایج پژوهش او رابطه منفی هزینه نمایندگی و ریسک بازار را روی نسبت تقسیم سود تأیید کرد؛ اما رابطه منفی سیاست سود تقسیمی با فرصت های سرمایه 1- Bichara 2- Sign hypothesis 3- Bhattacharya 4- Zeckhauser & Pound 5- Representation hypothesis 6- Shorts et al 7- Cooper, W.
نتایج آزمون این فرضیه بر خلاف فرضیه شماره ٢-٣، ضریب معنادار متغیر مستقل معنادار نمی باشد و فرضیه رد می شود و در نهایت فرضیه شماره ٢-٤ مشابه با فرضیه ١-٤ به بررسی رابطه اندازه شرکت و سود تقسیمی اختصاص دارد با این تفاوت که بر روی شرکت ها با حاکمیت شرکتی 1- Naukor et al 2- Amid and abor 3- Anil and Kapoor 4- Nakuru et al 5- Cookie and Gizani ضعیف برازش داده شده است .
"The Impact of Corporate Governance on the Relationship between Investment Opportunities and Dividend Policy: An Endogenous Switching Model Approach", Journal of Financial Studies, VOL 14, 125-145."