چکیده:
هدف از این مقاله بررسی متغیرهای منتخب کلان اقتصادی از منظر مخاطرات اخلاقی و محدودیت های مالی بر بازده و ساختار سرمایه در شرکت های بورسی میباشد. پژوهش حاضر علاوه بر متغیرهای اثر گذار کلان اقتصادی، درصدد بررسی و تبیین مخاطرات اخلاقی و انتخاب نامناسب در بازار سرمایه و نقش اخلاق در کاهش آن بوده است. این تحقیق از نوع کیفی/کمی است. تعدادی از خبرگان بورسی به عنوان نمونه ی پاسخ دهنده به سوالات مصاحبه انتخاب شده اند و از جمله مسایلی که جهت این تحقیق و سوالات مصاحبه را تعیین می کند ادبیات مربوط به متغیرهای منتخب کلان اقتصادی، محدودیت مالی و اثر آن بازده و ساختار سرمایه و فعالان شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. برای تجزیه و تحلیل نظرات خبرگان، ابتدا از روش گراندد تیوری جهت شناسایی شاخص ها، از روش دلفی فازی و معادلات ساختاری برای ارزیابی متغیرهای منتخب کلان اقتصادی ،محدودیت مالی و اثر آن بازده و ساختار سرمایه و فعالان شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و از روش دیمتل فازی برای اولویت بندی شاخص ها و پایش عوامل استفاده شد و معادلات ساختاری برای بررسی روابط بین متغیرها استفاده گردید. همچنین در پژوهش قصد داریم نشان دهیم که پیروی از اصول اخلاقی و تدوین دستورالعمل های اخلاقی و فرهنگ سازی برای حاکمیت ارزش های اخلاقی می تواند تا حد زیادی در کاهش مخاطرات بازارهای مالی و ایجاد شفافیت موثر باشد و هزینه نظارت را کاهش دهد و اجرای قوانین را نیز تضمین کند. یافته ها نشان داد محدودیت مالی بر شدت اثرگذاری شکاف تولید اقتصادی بر ساختار سرمایه، بازده سهام ، اندازه شرکت و مخاطرات اخلاقی بر بازده سهام تاثیر دارند.
The purpose of this paper is to examine the selected
macroeconomic variables from the perspective of moral hazard and
financial constraints on the return and capital structure in listed
companies in addition to macroeconomic variables, the present study
seeks to investigate and explain ethical risks and inappropriate choices
in the capital market and the role of ethics in reducing it. This research
is qualitative / quantitative. A number of stock exchange experts have
been selected as sample respondents to the interview questions, and
among the issues that determine the direction of this research and
interview questions, the literature on selected macroeconomic
variables, financial constraints and its effect on returns and capital
structure and actors. Companies listed on the Tehran Stock Exchange.
To analyze the opinions of experts, first from the grounded theory
method to identify indicators, from the fuzzy Delphi method and
structural equations to evaluate selected macroeconomic variables,
financial constraints and its effect on return and capital structure and
capital companies and activists listed on the Tehran Stock Exchange
The fuzzy dimtel method was used to prioritize the indicators and
monitor the factors, and the structural equations were used to examine
the relationships between the variables. In the research, we also intend
to show that following ethical principles and developing ethical
guidelines and creating a culture for the governance of ethical values
can be very effective in reducing the risks of financial markets and
creating transparency, reducing the cost of supervision and enforcing
laws. Also guarantee. Findings showed that financial constraints affect
the severity of the impact of economic output gap on capital structure,
stock returns, company size and moral hazard on stock returns.