چکیده:
الکترونیکی در بازار سرمایه،مدیریت دولتی و نوپایی سازمان بورس و اوراق بهادار در مقایسه با نظام بانکی و نامشخص بودن چگونگی عرضه و تقاضای ثانویه سهام عدالت علاوه بر ابهام در نحوه واگذاری این سهام،از دیگر مشکلاتی است که میتواند بازار سرمایه و اجرای سیاستهای کلی اصل(44)قانون اساسی را با چالش مواجه کند.این مقاله وجود چنین چالشهایی را بررسی و راهکارهایی را نیز برای رفع موانع موجود ارائه میکند. در اوضاع نوین اقتصاد جهانی،سرمایهگذاری خارجی نقش بسیار مهمی در رشد و توسعه اقتصادی ایفا میکند.بیشتر بحثها،حول این موضوع است که کدام نوع از سرمایهگذاری برای کشور مفید است؟و از چه راههایی میتوان سرمایههای خارجی را به کشور جذب کرد؟ سرمایهگذاران خارجی به ویژه شرکتهای فراملیتی برای ارتقای سطح رقابتپذیری و کسب سود بیشتر،علاقهمند به سرمایهگذاری در مناطق مستعد و مزیتدار هستند.طبق بررسیهای انجام شده علت اصلی ورود حجم بالای سرمایهگذاری مستقیم خارجی1و سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار2به کشورها میتواند عواملی نظیر عوامل قانونی و سیاستگذاری اقتصادی،عوامل ساختار اقتصادی،عوامل تشویقی و حمایتی و عوامل جغرافیایی و سیاسی باشد. مطالعات نشان میدهد دست کاری در بازار و قیمتها از جمله معضلاتی است که بازار سرمایه را تهدید میکند.نامتنوع بودن ابزارهای مالی،چیرگی شبکه بانکی در کشور ما بر بازار سرمایه،تعداد اندک شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار،عدم گسترش شبکههای
In the new situation of global economy, foreign investment plays a major role in economic development. Most of discussions focus on what kind of investment is useful for Iranian economy and how can we attract foreign investment? Foreign investors, especially transnational companies are interested in investing in advantageous regions to make more profits and competitive condition. According to studies, the main reason for much Foreign Direct Investment (FDI) and Foreign Portfolio Investment (FPI) can be many factors such as legal factors and economic policy making, economic structure factors, supportive and motivating factors and geographical and political factors.Studies show that market and prices manipulation are main challenges facing capital market. Unvarying financial instruments, the dominance of Iranian banking network over the market, few accepted investment companies in portfolio, lack of electronic network expansion into thecapital market, public administration, and newer establishment of stock exchange association than Iranian banking system, many ambiguities in the second phase of Justice Shares supply and demand furthermore how these shares are granted are known as other main challenges facing capital market and the implementation of Article (44). The paper discusses these challenges and provides strategies to remove them.
خلاصه ماشینی:
Foreign Portfolio Investment(FPI) الکترونیکی در بازار سرمایه،مدیریت دولتی و نوپایی سازمان بورس و اوراق بهادار در مقایسه با نظام بانکی و نامشخص بودن چگونگی عرضه و تقاضای ثانویه سهام عدالت علاوه بر ابهام در نحوه واگذاری این سهام،از دیگر مشکلاتی است که میتواند بازار سرمایه و اجرای سیاستهای کلی اصل(44)قانون اساسی را با چالش مواجه کند.
-علاوه بر این،طبق ماده(21)آییننامه مذکور،خروج اصل و عایدات سرمایهگذار خارجی در بورس اوراق بهادار حتی در صورت تأیید وزیر امور اقتصادی و دارایی و نیز رعایت سایر ضوابط لازم،منوط به گذشت حد اقل سه سال از سرمایهگذاری است،که زمانی طولانی میباشد و با توجه به چشمانداز سیاسی کشور در صحنه بین المللی معیار مناسبی برای جذب سرمایههای سرمایهگذاران خارجی نیست.
-از دیگر موارد مهم،میتوان به مفاد ماده(41)آییننامه بند«ج»ماده(51)قانون برنامه چهارم توسعه اشاره کرد که در آن حسابرس معتمد سازمان بورس اوراق بهادار حسابرسی عملکرد فعالیت سرمایهگذار خارجی در بورس را انجام میدهد،که این مسئله در مواردی میتواند مشکلاتی ایجاد کند.
-تنوع نداشتن ابزارهای مالی،چیرگی شبکه بانکی در کشور ما بر بازار سرمایه،تعداد اندک شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار،عدم گسترش شبکههای الکترونیکی در بازار سرمایه،مدیریت دولتی و نوپایی سازمان بورس و اوراق بهادار در مقایسه با نظام بانکی و حضور نداشتن مدیران حرفهای در این مجموعه،کوچک بودن ابعاد فیزیکی بازار،مشخص نبودن چگونگی عرضه و تقاضای ثانویه سهام عدالت علاوه بر ابهام در نحوه واگذاری این سهام،ار دیگر مشکلاتی است که بازار سرمایه و اجرای سیاستهای کلی اصل(44)قانون اساسی را تهدید میکند.